近日，曾被譽為“國民理財神器”的天弘余額寶，其7日年化收益率正式跌破1%，引發市場廣泛關注。這一變化標志著貨幣基金市場進入了一個新的低收益階段，也反映出當前貨幣市場的極致定價現狀。
回顧余額寶的發展歷程，其收益率曾經歷過輝煌時期。2014年初，余額寶的7日年化收益率一度超過6.7%，吸引了大量投資者。然而，此后收益率便開啟了下行周期，盡管期間偶有反彈，但整體趨勢向下。2020年4月，余額寶收益率首次跌破2%；2022年11月，又跌破1.5%關口；如今，收益率正式進入“0時代”。
對于個人投資者而言，收益率跌破1%意味著每萬元持倉每日收益已不足0.27元。這一變化對投資者的收益產生了直接影響，也引發了市場對貨幣基金未來發展的討論。有業內人士指出，在低利率環境下，貨幣型基金的低收益率可能會成為常態，但貨幣基金作為現金管理工具的剛需地位不會改變，預計總體規模將保持穩定。
事實上，今年以來，貨幣基金市場整體收益率持續走低。根據Wind數據，截至5月2日，全市場351只貨幣型基金（不同份額合并計算，不含凈值型貨幣基金）的平均7日年化收益率為1.0473%，與年初相比下降了9.66個基點。其中，有107只產品的7日年化收益率跌破1%，占比約三成。
分析人士認為，貨幣基金收益率“破1”并非偶然，其核心原因是廣譜利率的不斷下行。貨幣基金資產久期較短，到期重新配置后的收益率下行傳導至投資者端，導致整體收益下降。這一趨勢在存款利率和國債收益率的變動中得到了體現。
存款利率方面，國有大行的一年期定期存款利率已跌破1%。工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行的1個月及3個月大額存單利率為0.9%，較往年明顯下調。同時，國內銀行的活期存款年利率普遍為0.05%，進一步壓縮了投資者的收益空間。
國債收益率方面，Wind數據顯示，截至2026年4月末，6個月期國債收益率跌破1.11%，AAA級1個月期同業存單收益率也降至1.45%以下，均處于歷史低位。這些低利率環境顯著壓制了貨幣基金的收益能力，使得貨幣基金市場面臨更大的挑戰。
面對低收益環境，市場機構也在積極采取措施提升貨幣基金的市場吸引力。一些機構通過輔助策略、降費等方式，努力為投資者提供更好的服務。然而，在廣譜利率下行的背景下，貨幣基金市場的未來發展仍面臨諸多不確定性。
