4月23日，A股市場迎來重要時刻，中際旭創股價盤中一度飆升至919.99元/股，創下歷史新高，公司市值短暫突破1萬億元大關，成為繼工業富聯之后第二家躋身萬億市值俱樂部的算力硬件企業，同時也是光通信產業中首家達成此成就的公司。
當日，中際旭創的表現引發市場高度關注。隨著市值突破萬億，A股萬億市值企業數量一度增至8家，包括農業銀行、工商銀行、寧德時代、中國石油、貴州茅臺、中國銀行、工業富聯和中際旭創，其中中際旭創位列第八。不過，截至4月24日收盤，公司股價回落至886.99元/股，市值降至9878億元。
中際旭創市值創新高的背后，是強勁的業績支撐。根據公司4月16日晚發布的財報，今年第一季度，公司實現營業收入194.96億元，同比增長192.12%；歸母凈利潤達到57.35億元，同比激增262.28%。這一盈利水平不僅超過2024年全年歸母凈利潤51.71億元，更相當于2025年全年歸母凈利潤107.97億元的逾五成。
公司解釋稱，營收大幅增長主要得益于終端客戶對算力基礎設施的持續投入，帶動產品出貨量攀升。在電話會議上，中際旭創表示，第一季度毛利率約為46%，同比提升，主要受益于1.6T和800G高端產品占比提高、硅光模塊滲透率提升及良率改善。公司預計，今年毛利率將保持穩中有升的趨勢。
得益于規模效應，費用端并未同步大幅增加，第一季度凈利潤率達到32.4%，環比提升。同時，銷售收入增長帶動銷售回款增加，經營活動產生的現金流量凈額同比增長55.58%至33.68億元。
然而，在亮眼的業績背后，中際旭創也面臨一些挑戰。截至第一季度末，公司預付款項從2025年末的1.34億元暴漲至14.88億元，增幅超過10倍。公司稱，這主要是由于預付材料款增加。據悉，1.6T光模塊進入規模化交付期，來自CSP客戶和算力系統解決方案提供商的需求激增，但上游供應鏈如磷化銦襯底、EML光芯片等產能緊缺，短期內難以通過擴產緩解。公司表示，已通過加大采購、簽署保障協議及引入新供應商等方式應對，但仍存在某些環節物料短缺的情況。
匯兌損失增加也對公司財務費用產生較大影響。今年第一季度，財務費用從上年同期的-0.17億元增至2.51億元。2025年，財務費用也曾因匯兌損失增加從-1.44億元增至1.83億元。
客戶集中度較高也是中際旭創面臨的風險之一。2025年，公司前五名客戶合計銷售金額占年度銷售總額的比例高達75.98%。分析認為，這意味著公司業績高度依賴大客戶訂單，一旦大客戶減少訂單或轉向其他供應商，公司業績將受到沖擊。從地區分布來看，去年公司90.58%的收入來自境外，主要出口市場為北美，關鍵原材料也大部分依賴海外采購。公司坦言，若中美貿易爭端升級，可能減少光模塊產品需求，增加原材料采購難度，影響盈利能力，極端情況下甚至可能出現經營業績大幅下滑或虧損。
在全球光模塊市場競爭日益激烈的背景下，中際旭創作為行業龍頭，擁有顯著的市場地位。根據市場數據，2025年，公司在800G速率光模塊市場占據約40%份額，在1.6T速率光模塊市場占據50%以上份額。不過，競爭對手實力也不容小覷。新易盛在800G和1.6T光模塊市場占據15%至20%份額，天孚通信在1.6T光引擎市場占據約25%份額。
隨著AI算力需求的爆發，高速光模塊訂單持續增長，中際旭創等“光模塊三強”（中際旭創、新易盛、天孚通信）在資本市場上備受追捧。然而，也有投資者擔心，若未來行業需求下行，供給格局可能發生變化。有私募機構基金經理表示，目前“光模塊三強”處于行業上行期，但技術壁壘并非特別高，且在產業鏈中主要承擔組裝環節，缺乏核心光芯片能力。若未來需求出現拐點，現有盈利能力可能難以持續，行業或出現類似新能源的供給過剩局面。
天眼查顯示，中際旭創實際控制人為現年75歲的王偉修。得益于公司在資本市場的表現，王偉修的身家也大幅增長。今年3月，王偉修、王曉東父子以1050億元財富登上《2026胡潤全球富豪榜》，身家較上年暴漲456%，成為煙臺首富。
