蔚來汽車在新能源汽車領域再度交出一份亮眼成績單。3月10日晚間，蔚來正式對外宣布，2025年第四季度經調整的經營利潤（非公認會計準則）達到12.51億元，經營利潤為8.07億元，成功兌現此前多次承諾的季度盈利目標。
在3月11日召開的媒體溝通會上，蔚來創始人、董事長、CEO李斌向媒體表示，盈利只是一個新的起點，是階段性的突破，汽車行業的競爭依舊十分激烈。當日，蔚來在港股市場表現強勁，一度漲超17%，總市值重新邁過1000億港元大關。截至3月12日上午收盤，蔚來港股股價報43.92港元/股，總市值達1087億港元。
李斌在受訪時，對蔚來的整車業務與非整車業務進行了詳細拆解，并對新能源汽車行業的發展趨勢作出預判。他指出，在眾多新能源車企中，只有蔚來與特斯拉專注于新能源汽車的純電技術路線。2025年，蔚來全年交付量同比增長46.90%至32.60萬輛，其中第四季度交付量同比增長71.70%至12.48萬輛。從具體車型來看，2025年下半年推出的全新ES8持續刷新40萬元以上純電車型的單月交付量紀錄，蔚來聯合創始人、總裁秦力洪透露，全新ES8累計第八萬輛的交付將在3月下旬實現。
李斌認為，純電正在迎來黃金時代。2025年中國新能源汽車市場的增長主要由純電車型推動，蔚來專注純電技術路線，與市場趨勢同行。2025年是中國高端純電車型發展的關鍵之年，此前純電車型在中國高端汽車市場的滲透率提升緩慢，但在2025年出現明顯上升。數據顯示，2024年第四季度、2025年第四季度，中國30萬元以上高端汽車市場的純電車型滲透率分別為14%、27%。受益于高端純電市場的發展，蔚來2025年第四季度的汽車毛利率達18.1%，同比上升5個百分點，環比上升3.4個百分點。李斌表示，堅持純電技術路線使蔚來在研發、銷售、服務、管理等方面的效率都很高，接下來幾年純電在新能源汽車市場的滲透率會進一步提高，蔚來會堅持跟隨這一趨勢，并發揮“可充可換可升級”的新能源基建優勢。
在拆解業務時，李斌特別提到非車業務銷售毛利率達11.9%，含金量極高。蔚來的非車業務即基于保有量的服務和社區業務，涵蓋售后服務、蔚來生活、金融、保險以及技術服務等，對實現商業模式閉環至關重要。據悉，蔚來商業模式中的多項成本由非整車業務承擔，該業務在2025年已連續三個季度盈利，且實現全年盈利。2025年，蔚來非整車業務收入超100億元，占總營收比例達12%，隨著保有用戶增加，收入將持續增長。李斌認為，非車業務的變化比季度盈利更值得關注，是蔚來在高端新能源汽車市場的核心競爭力之一。高端市場用戶購車需要車企提供全流程服務體系，如今很多新能源汽車在產品參數、性能上有同質化趨勢，真正的區別在于情感體驗。官網顯示，蔚來致力于通過提供高性能的智能電動汽車與極致的用戶體驗，為用戶創造愉悅的生活方式。李斌表示，即使2026年增加1000座換電站的建設投入，預計非車業務的盈利能力仍會提升。
完成首個季度盈利目標后，蔚來將目光投向2026年，計劃達成首個年度盈利目標。李斌表示，從經營角度肯定要實現全年盈利，2026年是蔚來步入第三發展階段的首個年度。相比全年盈利目標，蔚來提出的2026年銷量增長目標為同比增長40%至50%。李斌稱，蔚來已走過追求銷量大幅增長的階段，現在核心是關注經營質量，且不會犧牲長期發展的投入。面向2026年，蔚來明確有兩項基于長期發展的投入，分別是建設1000座換電站、每個季度保持20億元至25億元的研發投入。
不過，汽車行業在2026年面臨原材料漲價挑戰，存儲芯片不僅漲價還供應不足。外界關注蔚來如何實現2026年全年盈利目標。李斌表示，蔚來給出的經營目標已考慮原材料漲價等因素，之后會繼續與上游供應鏈深化合作，商討推行更敏捷的反應機制。以目前原材料漲價情況，預判其影響在蔚來可承受范圍內，不至于將壓力傳遞給消費者。
