特斯拉最新發布的2026年第一季度財報顯示，盡管營收未達市場預期，但利潤表現超出分析師預期，現金流狀況顯著改善。公司當季營收223.87億美元，同比增長16%，略低于227.92億美元的市場預期；調整后每股收益0.41美元，高于上年同期的0.27美元及市場預期的0.34美元。這是特斯拉連續第二個季度實現盈利超預期。
財報發布后，特斯拉股價在盤后交易中一度上漲近4%，但隨后漲幅收窄，截至發稿時轉為微跌。本季度公司盈利能力顯著提升，GAAP凈利潤達4.77億美元，同比增長17%；總毛利率從上年同期的16.3%躍升至21.1%，經營利潤率從2.1%改善至4.2%。剔除環保監管信用額度后，電動車毛利率達19.2%，創2025年以來新高。
現金流表現成為本季度最大亮點。特斯拉當季實現14億美元正向自由現金流，遠超分析師預期的約19億美元資金凈消耗。這一改善主要得益于資本支出控制——前三個月資本支出不足25億美元，僅為全年目標每季度平均支出的一半。經營活動現金流同比增長83%至39.4億美元，截至一季度末，公司現金及等價物總額達447.4億美元。
汽車業務交付量同比增長6%至358,023輛，但低于分析師預期的36.6萬輛。其中Model 3/Y交付341,893輛，其他車型（含Cybertruck）交付16,130輛。生產方面，全球共生產408,386輛電動車，同比增長13%。公司表示，亞太和南美部分市場需求持續增長，歐洲、中東、非洲及北美市場需求出現反彈，并計劃推出Model Y和Model 3的平價版本以應對競爭。
能源業務表現低于預期，儲能與發電業務營收同比下降12%至24.1億美元，儲能部署量環比下降38%至8.8吉瓦時。公司承認該業務具有波動性，但仍維持全年部署量將超2025年水平的預測。Cybercab無人駕駛出租車、Semi卡車及升級版Megapack電池系統的生產按計劃推進，馬斯克透露Cybercab和Semi將于今年啟動生產，初期增速較慢但年底將實現指數級增長。
資本支出計劃大幅上調成為另一焦點。特斯拉一季度資本支出達24.9億美元，同比增長67%，主要用于擴充AI算力和建設新生產線。首席財務官Vaibhav Taneja宣布將2026年全年資本開支預期從200億美元以上上調至超250億美元，并表示油價上漲帶來正向訂單增量，公司將繼續擴大Robotaxi車隊規模。
戰略轉型方面，特斯拉正加速向自動駕駛和機器人領域傾斜。馬斯克在電話會上表示，預計年底前將在十幾個州推出無監督FSD或Robotaxi服務，該業務上半年將擴展至鳳凰城、邁阿密等五個新城市。Optimus人形機器人項目取得進展，第二季度將啟動首座大規模工廠籌備工作，目標首條產線年產能100萬臺機器人。得州超級工廠附近的新廠房設計產能達每年1000萬臺第二代Optimus，加州弗里蒙特工廠將建設規模較小的第一代產線。
盡管年初以來股價累計下跌約14%，表現落后于其他大型科技股，但分析師認為現金流改善為特斯拉提供了戰略轉型的財務空間。公司尚未披露Robotaxi業務的收入或車隊規模細節，也未說明無安全監控員運營車輛的具體數量。在舊金山灣區，特斯拉通過同一應用提供類似優步的網約車服務，但該業務模式與無人駕駛出租車存在差異。
