特斯拉最新公布的2026年第一季度財報顯示，盡管全球電動汽車市場競爭加劇，公司仍實現連續兩個季度盈利超預期。財報核心數據顯示，當季營收達223.87億美元，同比增長16%，略低于市場預期的227.92億美元；調整后每股收益0.41美元，高于上年同期的0.27美元及分析師預期的0.34美元。值得關注的是，公司自由現金流實現14億美元正向流入，遠超市場預期的19億美元資金凈消耗，成為財報最大亮點之一。
汽車業務方面，特斯拉一季度全球交付量達358,023輛，同比增長6%，但低于分析師預期的36.6萬輛。其中Model 3/Y交付341,893輛，占總體交付量的95%；Cybertruck等新車型交付16,130輛，環比增長顯著。公司管理層在電話會議中透露，為應對市場競爭，計劃推出Model Y和Model 3的平價版本，同時重申亞太、南美市場需求持續增長，歐洲、北美市場出現反彈跡象。
財務數據呈現明顯分化特征。本季度毛利率提升至21.1%，較上年同期增加4.8個百分點；經營利潤率改善至4.2%，經營利潤達9.41億美元。現金流表現尤為突出，經營活動現金流同比增長83%至39.4億美元，截至季度末現金儲備達447.4億美元。公司首席財務官Vaibhav Taneja解釋稱，資本支出控制得當（僅24.9億美元）是現金流轉正的關鍵因素，這部分資金主要用于AI算力擴充和Cybercab、Optimus機器人生產線建設。
能源業務出現短期波動。儲能與發電業務營收同比下降12%至24.1億美元，儲能部署量環比下降38%至8.8吉瓦時，遠低于市場預期的12-14吉瓦時。公司承認該業務存在季節性波動，但仍維持全年部署量超2025年水平的預測。值得關注的是，特斯拉確認Cybercab無人駕駛出租車和Semi卡車將按計劃于今年啟動生產，升級版Megapack電池系統也在推進中。
資本支出計劃大幅上調引發市場關注。特斯拉將2026年全年資本開支預期從200億美元以上提升至超250億美元，主要用于人工智能基礎設施和機器人生產線建設。馬斯克在電話會議中強調："未來資本支出將呈現指數級增長，車輛產量和投資規模都會大幅增加。"數據顯示，公司一季度資本支出同比增長67%，其中得州超級工廠擴建和弗里蒙特工廠改造投入顯著。
戰略轉型方向愈發清晰。特斯拉正加速從汽車制造商向科技公司轉型，自動駕駛和機器人業務成為核心增長極。公司重申Robotaxi服務將在今年上半年擴展至鳳凰城、邁阿密等五個新城市，并計劃年底前在十幾個州推出無監督FSD服務。人形機器人Optimus迎來重大進展，第二季度將啟動首座年產能100萬臺的大規模工廠籌備工作，得州新廠房設計產能達每年1000萬臺第二代機器人。
市場反應呈現分化態勢。財報發布后，特斯拉股價盤后一度上漲近4%，但隨后漲幅收窄至微跌。截至常規交易收盤，該股年初以來累計下跌約14%，表現落后于其他大型科技股。分析人士指出，現金流改善和戰略轉型方向獲得市場認可，但交付量不及預期和能源業務波動仍構成短期壓力。Investing.com高級分析師評論稱："強勁的現金流表現不僅為馬斯克提供了戰略轉型的財務空間，更重要的是贏得了關鍵的時間窗口。"
