機器人行業正迎來新一輪發展熱潮，多家上市公司近期陸續披露2025年度業績報告，其中不少企業交出了上市后的首份成績單。從數據來看，行業整體呈現增長態勢，部分企業營收大幅攀升，但盈利挑戰依然存在，高研發投入和資本支出仍是行業常態。
人形機器人領域的先行者優必選表現亮眼，2025年實現營收20.01億元，同比增長53.3%。其核心增長動力來自全尺寸具身智能人形機器人業務，該板塊收入達8.21億元，同比激增2203.7%，營收占比從2024年的2.7%躍升至41.1%。全年銷量達1079臺，同比增長超358倍，單臺均價約76萬元。目前，該產品已應用于汽車制造、智能制造、智慧物流等多個領域，標志著商業化進程邁出關鍵一步。
協作機器人市場同樣活躍。越疆科技2025年營收4.92億元，同比增長32.9%，其中六軸協作機器人貢獻超六成收入，年收入3.02億元，同比增長44.66%。工業制造領域仍是主要應用場景，相關收入達2.79億元，增幅39.4%。另一家協作機器人企業華沿科技于2025年3月登陸港交所，前三季度營收2.81億元，旗下E系列和S系列協作機器人銷量分別達2556部和808部，同比增長顯著。
倉儲機器人龍頭企業極智嘉以31.71億元的營收規模領跑行業，同比增長31.6%。其倉儲履約業務收入占比高達95.3%，全球市占率達23%，約為第二、三名之和。公司通過成立具身智能子公司，進一步拓展技術邊界。臥安科技則聚焦智慧家庭場景，2025年營收9億元，同比增長47.7%，其中AI具身家庭機器人系統產品收入占比近九成。該公司通過戰略投資慧靈科技，加速布局家庭場景以外的具身智能應用。
盡管營收增長顯著，但盈利壓力仍存。極智嘉2025年經調整凈利潤4382萬元，首次實現年度盈利，但年內虧損仍達1040.7萬元，虧損同比收窄98.75%。公司毛利率提升至35.5%，海外市場收入占比達75.3%，這部分業務毛利率高達46.6%。臥安科技2025年經調整凈利潤1276.6萬元，同比大增1053.2%，但年內虧損2726萬元，主要受上市開支和研發投入增加影響。其研發開支1.36億元，同比增長21.8%，銷售及分銷開支同比大增81.3%至3.12億元。
優必選和越疆雖實現營收增長，但仍處于虧損狀態。優必選2025年虧損凈額7.90億元，但高毛利率的全尺寸具身智能人形機器人業務收入大幅增長，推動虧損同比收窄。越疆年內虧損0.84億元，同比收窄11.9%，經調整虧損凈額從2024年的3645萬元擴大至4960萬元。公司加大在具身智能領域的研發投入，金額達4510萬元，占研發總投入的39.3%，同時銷售及經銷開支同比增加32.1%至1.82億元。
資本支出方面，優必選2025年因深圳總部大樓、杭州臨安項目等建設，資本開支同比大增53.2%至6.14億元。公司通過三次配售籌集資金超57億港元，用于補充營運資金和收購上下游企業。越疆科技過去一年兩度配售籌資17.93億港元后，近期計劃回A股上市，擬募資凈額約12億元，主要用于多足機器人研發及產業化、人形機器人技術提升等項目。
目前，仙工智能、樂動機器人、優艾智合、云深處等未上市機器人企業正在排隊IPO，但能夠實現自我造血的公司仍是少數。技術迭代、場景拓展和全球化布局仍需持續資金投入，行業高強度投入階段遠未結束。
