沃倫·巴菲特執掌的伯克希爾·哈撒韋公司近日披露2025年第四季度財務報告，保險業務表現低迷成為拖累整體業績的核心因素。數據顯示，該公司當季運營利潤降至102億美元，較上年同期減少29.3%，其中保險承保業務利潤同比腰斬至15.6億美元，投資業務利潤也下滑24.2%至31億美元。
全年業績同樣呈現收縮態勢，2025年運營利潤總額為444.9億美元，同比下降6.2%。保險板塊兩大業務線均出現兩位數降幅：承保業務利潤減少19.3%至72.6億美元，投資業務利潤下滑8.1%至125億美元。公司解釋稱，自然災害頻發導致的理賠支出增加，以及全球低利率環境對投資收益的壓制，是保險業務承壓的主要原因。
凈利潤指標受投資組合估值調整影響顯著。第四季度凈利潤為192億美元，同比減少2.5%，其中對卡夫亨氏和西方石油的45億美元資產減值計提構成主要拖累。盡管當季投資收益達135億美元，但全年凈利潤仍較2024年下降24.8%至669.7億美元。公司特別提醒投資者，會計準則要求將未實現投資損益計入凈利潤，這一規定放大了短期市場波動對財報的影響。
在資產配置方面，伯克希爾現金儲備從三季度創紀錄的3816億美元降至3733億美元。新任首席執行官格雷格·阿貝爾在財報電話會議中強調，當前現金規模并非防御性策略，而是為捕捉"理想投資時機"保留的彈藥。他透露，管理層持續評估全球范圍內的并購機會，特別是在能源、制造業和消費領域。
此次財報發布具有特殊意義——95歲的巴菲特在2025年底正式卸任首席執行官職務，將公司日常運營交由阿貝爾負責，自己繼續擔任董事長。這位投資界傳奇人物在股東信中重申，運營利潤比包含投資浮盈浮虧的凈利潤更能反映企業真實經營狀況，這一觀點為市場解讀財報提供了關鍵視角。
