杭州銅師傅文創（集團）股份有限公司（以下簡稱“銅師傅”）近日向港交所遞交招股書，擬沖擊“銅文創第一股”。這家以30至55歲男性為主要消費群體的企業，憑借傳統工藝與現代設計的融合，在中國銅質文創工藝品市場占據35%的份額，穩居行業首位。
銅師傅的崛起源于創始人俞光的一次“天價”發現。從事衛浴行業的他，曾因一尊售價120萬元的銅質關公像萌生創業念頭。2013年，俞光創立銅師傅，首年便投入數千萬元研發銅質工藝品。2015年，借助《西游記之大圣歸來》的熱度，團隊推出“歡樂西游”系列，次年“大圣之大勝”銅像在淘寶眾籌947萬元，刷新設計類眾籌紀錄，年銷售額突破億元。
招股書顯示，2022年至2024年，銅師傅營收從5.03億元增至5.71億元，凈利潤從5693.8萬元提升至7898.2萬元，毛利率穩定在32%至35%之間。2025年上半年，受策略性調整研發資源影響，營收同比減少11.2%至2.92億元，凈利潤下降23.9%至3024.4萬元，但公司預計扣除IPO一次性開支后，2025年凈利潤將超2024年。
銅師傅的核心競爭力在于其IP矩陣。自研IP涵蓋傳統文化、神話民俗等四大系列，代表產品如銅葫蘆系列和《西游記》大圣系列貢獻了超九成收入。授權IP方面，公司與《復仇者聯盟》《哪吒之魔童鬧?！返群献?，2022年至2025年上半年，授權IP產品收入占比從5.9%波動至8.8%。同期，公司每年推出數百款新品，2024年達707款。
銷售渠道上，銅師傅以線上為主，2022年至2025年上半年，線上直銷占比均超69%。線下方面，公司通過直營店和經銷商拓展市場，2025年上半年線下直銷收入同比大幅增長。截至6月末，銅師傅擁有11家直營店和63家經銷商門店，計劃未來三年新增50家直營店，重點布局一線及新一線城市。公司2024年試水美國市場，當年收入41.7萬元，2025年上半年增至27.5萬元。
銅師傅的野心不止于銅質文創。公司旗下“閱銀”主打銀質茶具及裝飾品，“璽匠金鋪”推出黃金文創產品，2025年上半年收入占比達1.9%。針對年輕群體，子品牌“歡喜小將”融合潮玩設計，2024年塑膠潮玩收入1425.2萬元。相比之下，木質文創品牌“唯檀”因收入低迷已停產，2025年上半年收入僅0.3萬元。
俞光的創業理念深受小米影響，他提出“降維、專注、極致、口碑”八字訣，并效仿“米粉節”舉辦“銅粉節”。這種“小米式”打法吸引了雷軍旗下順為資本和小米集團的投資。股權結構顯示，俞光持股約26.27%，為單一最大股東；順為資本和天津金米分別持股13.39%和9.56%，合計持股22.95%。
盡管銅師傅在銅質文創領域占據主導地位，但行業規模有限。2024年中國銅質文創工藝品市場規模僅15.8億元，預計2029年增至23億元。與此同時，銅價持續上漲，從2020年的48773.5元/噸升至2025年6月的77596.2元/噸，壓縮了利潤空間。為應對挑戰，銅師傅推出更多入門級產品，如38元的“好運銅葫蘆”和8萬元的足金吊墜，但客單價從2022年的958元降至2025年上半年的556元。
分析認為，銅師傅需突破“男性向”標簽，打造更具文化穿透力的超級IP。目前，其IP矩陣雖豐富，但尚未出現現象級符號，與泡泡瑪特、老鋪黃金相比，在年輕群體中的吸引力有限。如何在性價比與文化價值間找到平衡，將是銅師傅沖擊資本市場的關鍵。
