上海機場免稅店特許經營權招標結果近日揭曉，運營長達26年的日上免稅行（上海）有限公司未能續簽，全球免稅巨頭杜福睿與國內龍頭中免集團成為新中標方。此次招標涉及浦東及虹橋機場三大航站樓的進出境免稅店項目，分為三個標段，運營周期為2026年至2033年。
根據公示信息，中免集團獲得浦東T2航站樓及S2衛星廳、虹橋T1航站樓國際區域的運營權；杜福睿則中標浦東T1航站樓及S1衛星廳國際區域，這是其首次大規模進入中國機場免稅市場。此前長期主導上海機場免稅業務的日上上海，因未獲控股股東中免集團支持投標而退出競爭。目前，中免集團持有日上上海約51%股份，其余股權由外資股東佰瑞投資及上海機場全資子公司持有。
2025年12月6日，日上上海董事會會議上，中免委派的4名董事投票否決了公司參與此次競標的提案。此前，中免集團已要求日上撤回標書，轉而親自參與投標。中免集團目前主要運營海南6家離島免稅店，日上上海則負責上海兩場及首都機場T3航站樓的免稅業務。此次招標標志著上海機場免稅業務運營格局的重大調整。
新招標協議不僅改變了運營方，更重構了機場的收益模式。根據公示，浦東T1中標方杜福睿的報價為每平方米每月3141元固定費用，品類提成比例8%-24%；浦東T2及虹橋T1中標方中免集團的報價與T1一致，但虹橋T1的固定費用降至每平方米每月2827元，提成比例8%-22%。未來8年，機場將通過“保底租金+提成”方式獲取收益，取代此前“保底銷售提成與實際銷售提成取高”的模式。
對比2023年日上上海與上海機場簽署的補充協議，新協議的提成比例顯著降低。當時月保底銷售提成與客流量掛鉤，實際銷售提成比例為18%-36%。業內人士分析，新增的固定費用相當于約10%的隱性提成，但整體“扣點率”仍較疫情前大幅下降。2018年，日上上海需將每月42.5%的銷售額或約60億元保底提成支付給機場，兩者取高。按此計算，浦東機場7年預計收入超410億元，其中2020年達41.58億元，后續逐年遞增。而新協議下，上海兩場的扣點率降至18%-34%，保底租金也明顯減少。
免稅市場格局的深刻變化是協議調整的核心原因。跨境電商平臺的崛起對傳統免稅店形成沖擊。由于無需支付高額租金，跨境電商的成本主要來自綜合稅率。疫情前需求旺盛時，價格競爭并不激烈，但如今為爭奪消費者，免稅店與跨境電商的售價持續走低。例如，免稅店香水化妝品的毛利率已從超50%降至20%左右。若機場繼續維持高扣點率，免稅店將難以在價格上與跨境電商競爭。
新免稅牌照持有者的加入進一步加劇了市場競爭。近年來，王府井、海旅投、海發控、中服免、深免等企業陸續獲得免稅資質，每次相關消息公布均引發上市公司股價波動。這些新進入者不僅與中免集團直接競爭，還通過多渠道布局影響國際機場的免稅銷售規模。業內人士指出，免稅銷售規模與價格密切相關，消費者會選擇最優渠道。隨著競爭加劇，機場的定價權被削弱，如何與免稅店共同讓利消費者、擴大銷售規模成為關鍵課題。
