近日，三人行（605168）發布公告稱，公司控股股東青島多多行投資有限公司、實際控制人錢俊冬、崔蕾及一致行動人北京華軟新動力私募基金管理有限公司，與三角防務（300775）董事長嚴建亞簽署《股份轉讓協議》。根據協議，轉讓方擬將合計持有的約1686.54萬股無限售條件流通股，以每股26.76元的價格轉讓給嚴建亞，總價款約4.51億元。以三人行12月1日收盤價31.19元/股計算，此次轉讓單價較市價折價約14.2%。交易完成后，嚴建亞將成為三人行控股股東及其一致行動人之外的第二大股東，并承諾自股份過戶登記之日起12個月內不減持。
嚴建亞在資本市場頗具影響力，他與配偶范代娣共同控制著三角防務和巨子生物（02367.HK）兩家上市公司，本人擔任三角防務董事長及巨子生物董事局主席。此次入股三人行，被視為其進一步拓展A股投資版圖的重要舉措。三人行在公告中強調，嚴建亞作為資深產業投資人，業務橫跨先進裝備制造、新材料、生物科技、大消費等領域，擁有豐富的產業資源和投資經驗，其認可公司投資價值與發展前景，是促成此次合作的關鍵因素。
從股權結構變化來看，交易完成后，三人行控股股東青島多多及其一致行動人合計持股比例降至45.88%，而嚴建亞以8%的持股比例躍居第二大股東。三人行表示，此次股份轉讓旨在優化公司股權結構，引入戰略投資者，為未來發展注入新動能。公司計劃充分利用戰略股東資源，聚焦新質生產力核心要素，拓展多元業務生態，挖掘新客戶需求，開拓新行業賽道，構建多維度戰略支撐體系。
嚴建亞的產業布局與三人行存在顯著協同空間。三角防務專注于航空、航天、船舶等領域特種合金材料精密構件的研發與生產，是國內航空工業核心供應商之一；巨子生物則聚焦生物科技，在醫用敷料、功能性護膚品等細分市場占據領先地位。而三人行作為綜合型廣告傳媒企業，主要提供數字營銷、場景活動及校園媒體營銷服務。近年來，受多重因素影響，三人行業績承壓，2022年至2024年營收從56.53億元降至42.08億元，凈利潤從7.36億元降至1.23億元。公司希望通過戰略調整，提升綜合實力與核心競爭力。
事實上，嚴建亞與三人行早有資本聯動。2021年5月，三角防務曾聯合三人行出資1億元設立“西安三航眾行新材料合伙企業”，主投航空先進材料，但該項目于2022年1月終止。同年3月，雙方再度合作，擬由三人行出資2.2億元、嚴建亞控股的三元資本出資1萬元，共同設立蘇州速玟企業管理合伙企業，以股權投資形式探索硬科技領域機會。嚴建亞持有三元資本97%股份，其投資的企業包括西安智同航空科技、西安致遠航空科技等。
近年來，三人行在硬科技投資領域持續發力。公司通過直接投資和產業基金出資兩種方式，布局算力、先進裝備制造等領域。2025年8月，三人行宣布擬出資2.8億元在青海設立全資子公司，專注國產GPU算力租賃及數據中心業務；2025年2月，由三人行參與發起的貴州三人行基石先進裝備投資基金完成備案，總規模5億元，重點投資新能源汽車、智能網聯汽車、機器人等高端制造領域。
市場分析認為，三人行引入嚴建亞，或看中其“硬科技+消費”的產業背景；而對嚴建亞而言，與三人行的合作可借助其數字營銷能力，為自身產業營銷賦能。例如，依托嚴建亞在高端制造領域的資源，三人行有望切入To B產業營銷領域，為“專精特新”企業提供品牌服務；而三人行在汽車、快消品領域的頭部客戶資源及AI營銷技術，也可對巨子生物等消費品牌形成有益補充。雙方在創投基金層面的合作基礎，或將進一步強化在硬科技領域的產業投資協同效應。
