近期，商業巨頭萬達酒店發展（HK00169）宣布了一項重大交易，將旗下的萬達酒店管理（香港）有限公司以接近25億元的價格出售給同程旅行。這一舉動標志著王健林再次運用其高超的資產運作技巧，面對萬達集團當前的挑戰。
據相關統計數據顯示，2024年間，萬達集團已出售了近26座萬達廣場。截至2024年6月底，大連萬達商管的合并口徑有息負債已降至1375.61億元，其中一年內到期的負債仍有302.69億元。由于債務問題，萬達旗下的多家企業頻繁出現被執行人及股權凍結信息，涉及金額高達65.78億元。
近期，北京萬達文化產業集團的股權被凍結了80億元，而大連萬達集團股份有限公司和萬達地產集團有限公司也因一筆超過1.8億元的執行標的，新增了被執行人信息。此次出售萬達酒管公司，或許能為萬達帶來短暫的喘息機會，但顯然，其債務化解之路依然漫長。
回顧萬達的輝煌歷史，1988年，萬達集團以房地產業務在大連起步，短短四年便占據了大連房地產市場的25%份額，迅速崛起為當地龍頭。隨后，王健林帶領萬達面向全國擴張，涉足文化、金融等多個領域。2015年至2017年間，萬達集團達到了巔峰狀態，資產接近8000億元，擁有235座萬達廣場，年客流量高達31.9億人次。那時的王健林，意氣風發，甚至向年輕創業者提出了“先掙一個億”的小目標。
然而，巨大的成功也讓王健林犯下了第一個戰略失誤。他認為香港資本市場低估了萬達的價值，于是決定私有化萬達商業，沖擊A股上市。為此，萬達簽署了對賭協議，但遺憾的是，2017年因海外投資問題被約談，導致“股債雙殺”。為了挽救局面，王健林不得不大規模出售資產，包括13個文旅項目和77家酒店等。
在萬達商業的“對賭”即將到期之際，為解決資金壓力，萬達引入了騰訊、蘇寧、融創等戰略投資者，并再次簽署對賭協議，要求萬達商業在2023年10月31日前上市。此后，萬達商業更名為萬達商管，并將上市目標轉向港股。為吸引新投資者，萬達再次與多家投資機構簽署對賭協議，但遺憾的是，所有對賭均以失敗告終，萬達商管僅能勉強支付利息，無力償還所有股東的投資本金。
此次出售的萬達酒管，是萬達酒店發展旗下的輕資產板塊，涵蓋酒店管理、設計及建設等多個領域，擁有包括萬達瑞華、萬達文華在內的九大酒店品牌。盡管萬達酒管的資產回報率穩定，品牌矩陣完整，但此次交易仍被外界視為王健林在“割肉”求生，而同程旅行則成功低位抄底。
盡管面臨重重困難，王健林仍有一定的資產運作空間。近年來，萬達通過出售萬達廣場資產、推進珠海商管重組等措施，顯著改善了資產負債結構。至今，萬達的所有公開債務均如期兌付，僅剩極少數公開債務。此次交易僅涉及酒店管理業務的轉讓，萬達自持的酒店物業資產仍由集團持有。
盡管遭遇重重挫折，但萬達依然頑強地存活下來。
