江蘇正力新能電池技術股份有限公司（正力新能）近期成功在香港交易所掛牌上市，其股票發行價為每股8.27港元，開盤后迅速攀升至8.46港元。截至最新數據，股價微漲1.57%，報8.40港元，公司市值已突破210億港元大關。
正力新能，一家專注于動力電池及儲能電池產品研發、生產和銷售的鋰離子電池制造商，其背后有著不平凡的背景。公司由陳繼程擔任法定代表人，而執行董事兼董事長曹芳，則是知名企業家、“玻璃大王”曹德旺的胞妹。曹芳及陳繼程等人在福耀玻璃的豐富經歷，為正力新能的發展奠定了堅實的基礎。
盡管相較于寧德時代、比亞迪等動力電池行業的先行者，正力新能算是后來者，但它憑借短短五六年的迅猛發展，已成功躋身行業前列。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據，正力新能在2024年的動力電池裝機容量達到9.9GWh，在中國動力電池生產商中排名第九。
憑借卓越的技術實力和產品質量，正力新能贏得了國內外眾多知名汽車制造商的青睞，并與它們建立了長期穩定的合作關系。公司已成為一汽紅旗、廣汽傳祺、零跑汽車、上汽通用五菱、上汽通用等全球領先汽車企業的重要供應商。特別是在零跑汽車和上汽通用的部分核心車型中，正力新能的電池產品供應份額持續攀升，2024年底對零跑汽車核心BEV車型及對上汽通用核心PHEV產品GL8陸尊PHEV的滲透率均超過50%。
從財務表現來看，正力新能的營收呈現出強勁的增長態勢。招股書數據顯示，從2021年至2024年，公司的收入從14.99億元人民幣增長至51.3億元人民幣，復合年增長率高達50.7%。盡管營收持續增長，但公司在2021年至2023年期間仍面臨虧損，凈虧損額分別為4.02億元、17.2億元和5.9億元人民幣。然而，在2024年，公司成功實現扭虧為盈，凈利潤為0.91億元人民幣。
然而，正力新能的業績增長并非沒有隱憂。公司對大客戶的依賴程度較高，成為其面臨的一大風險。報告期內，前五大客戶為公司貢獻的收入占比分別為89.1%、90.4%、77.8%和88.2%。這種高度的客戶集中度意味著，一旦這些主要客戶的業務出現波動，將對正力新能產生重大影響。事實上，公司曾因WM客戶（疑似威馬汽車）經營不善而遭受重創，導致三元電池銷量和銷售收入大幅下降，并產生了大額的貿易應收款項減值和存貨減值。
盡管面臨大客戶依賴的風險，但正力新能并未停止前進的腳步。此次上市所募集的資金，將主要用于產能擴張、智能制造設施及柔性生產線的建設、研發活動的開展，以及作為營運資金和其他一般公司用途的資金支持。正力新能正以其堅定的步伐，邁向更加輝煌的未來。
