小米集團近日宣布了一項大規?；I資計劃，此舉緊隨其發布的一份業績亮眼的年報之后。
3月25日，小米集團（01810.HK）通過公告透露，計劃以每股53.25港元的價格配售8億股股份。此次配售預計將為小米籌集約425億港元（折合人民幣約397億元），資金將主要用于業務擴展、研發投資及其他一般企業用途。此次配售的股份占小米現有已發行股本的約3.2%，采用先舊后新的配售方式，配售價比前一個交易日的收市價折讓約6.6%。
公告發布后，小米股價在盤中一度下跌超過6%，成交額超過680億港元，創下歷史新高。然而，小米創辦人、董事長兼CEO雷軍似乎并未受到股市波動的影響。3月25日下午，雷軍在微博發布了一張自己在武漢大學賞櫻花的照片，并配以文字：“我今天抽空到校園里看看櫻花。”
不久前，雷軍曾短暫登上中國首富的寶座，當時小米市值接近1.5萬億港元，雷軍持有小米24.2%的股權。根據此次公告，配售完成后，雷軍的持股比例將降至23.4%，而小米當前的市值約為1.35萬億港元。
行業分析師指出，雷軍個人的財富與小米的戰略成敗緊密相連，此次融資既是機遇也是挑戰。小米上一次通過配售籌資還要追溯到2020年12月2日，當時小米以23.7港元的價格配售約10億股，籌資約30.6億美元。與四年前相比，小米的市價已經翻了一番，此次籌資金額增加了近80%，配售價也實現翻倍。
小米近期發布的2024年年報顯示，公司去年總收入達到3659億元，同比增長35%；經調整凈利潤為272億元，同比增長41.3%。第四季度，小米首次實現單季度營收破千億，達到1090億元，同比增長48.8%，經調整凈利潤為83億元，同比增長69.4%。收入增長主要得益于智能電動汽車交付量的增加以及智能手機和IoT產品的銷售增長。不過，智能電動汽車業務目前仍處于虧損狀態，去年全年經調整凈虧損為62億元。
在研發方面，小米2024年的研發支出達到241億元，同比增長25.9%。小米集團總裁盧偉冰在財報電話會上表示，從2021年至2025年，小米集團五年研發投入預計超過1000億元，其中2025年的研發投入將超過300億元，四分之一的資金將投入AI相關研發。小米還在加大對智能電動汽車的投入，雷軍透露，2025年全年交付目標已提升至35萬臺。
透鏡咨詢創始人況玉清認為，小米此時確有融資需求，一方面AI基礎設施的投資巨大，另一方面小米汽車需要推進產能，加快訂單交付。在股價沖高的情況下進行高位增發，對小米而言是相對劃算的選擇。天使投資人、資深人工智能專家郭濤也表示，此時融資能為小米新業務“輸血”，緩解研發投入壓力，同時抓住科技企業融資窗口逐步打開的契機，提前儲備資金以應對市場競爭加劇。
從資本市場反饋來看，小米股價在配售公告發布后雖然一度下跌，但成交額創歷史新高，報53.9港元/股，接近披露的配售價。招銀國際在研報中表示，這筆資金將對小米智能手機、AIoT和電動汽車業務的全球擴張戰略產生長期正面影響。麥格理則將小米列入首選股份名單，給予“買入”評級，目標價66.75港元。
在此次配售的公告中，小米還披露了公司的最新股權架構。截至3月25日，雷軍持有小米集團24.1%的股份，配售后持股比例為23.4%，但其投票權仍超過60%。盡管此次配售稀釋了部分股權，但郭濤認為，雷軍持股數量份額變化不大，中長期影響將取決于業務增長帶來的估值提升和股權稀釋風險。
