小米集團近期宣布了一項大規?；I資計劃，繼其被譽為“史上最強年報”的業績發布之后，這一動作引起了市場的廣泛關注。
3月25日，小米集團（01810.HK）通過公告披露，將以每股53.25港元的價格配售8億股新股，預計籌集資金約425億港元（折合人民幣約397億元）。這筆資金將用于業務擴展、研發投資及其他一般企業用途。此次配售的股份占小米現有已發行股本的約3.2%，采用“先舊后新”的方式進行。
公告發布后，小米股價在盤中一度下跌超過6%，成交額高達680億港元，創下了歷史新高。盡管如此，小米創辦人、董事長兼CEO雷軍的心情似乎并未受到影響。3月25日下午，雷軍通過微博分享了自己在武漢大學賞櫻花的照片，并配文稱“我今天抽空到校園里看看櫻花”。
回顧過去，雷軍曾短暫登上中國首富的寶座，當時小米市值接近1.5萬億港元，雷軍持有小米24.2%的股權。根據此次公告，配售完成后，雷軍的持股比例將降至23.4%，而小米當前的市值約為1.35萬億港元。
行業分析師指出，雷軍個人與小米的戰略成敗緊密相連，此次籌資既是機遇也是挑戰。小米上一次通過配售籌資還要追溯到2020年12月2日，當時小米以23.7港元的價格配售約10億股，籌集資金約30.6億美元（折合人民幣約222億元）。
近年來，小米的業績表現出色。根據2024年年報，小米去年總收入達到3659億元，同比增長35.0%；經調整凈利潤為272億元，同比增長41.3%。第四季度，小米首次實現單季度營收破千億，達到1090億元，同比增長48.8%，經調整凈利潤為83億元，同比增長69.4%。
在智能電動汽車領域，小米去年實現了321億元的收入，但該業務仍處于虧損狀態，全年經調整凈虧損為62億元。盡管如此，小米仍在加大對智能電動汽車的投入，雷軍近日透露，2025年全年的交付目標已提升至35萬臺。
透鏡咨詢創始人況玉清認為，小米此時籌資的需求顯而易見：一方面，AI基礎設施的投資巨大；另一方面，小米汽車需要推進產能以滿足訂單需求。在股價處于高位時進行增發，對小米而言是相對劃算的選擇。
天使投資人、資深人工智能專家郭濤也表示，小米選擇當前節點融資有多重戰略考量。隨著全球消費電子市場的回暖和小米電動車業務進入量產前關鍵階段，此時融資能為新業務“輸血”，并緩解研發投入的壓力。
在小米發布年報后，其股價一路沖高，3月19日一度觸及歷史最高點。盡管此次配售對股價造成了一定沖擊，但多家研究機構仍對小米持樂觀態度。招銀國際在研報中表示，這筆資金將對小米的智能手機、AIoT和電動汽車業務的全球擴張戰略產生長期正面影響。
小米還披露了最新的股權架構。截至3月25日，雷軍持有小米集團24.1%的股份，配售后持股比例降至23.4%，但其投票權仍超過60%。此次配售并未顯著稀釋雷軍的持股，但其身家的中長期影響將取決于小米業務的增長和未來的融資計劃。
