近日，《金證研》北方資本中心發布了一篇關于東阿阿膠的深度報道，揭示了該公司在股權激勵和專利申請方面的多重異象。
報道指出，東阿阿膠在2025年3月發布的《2024年社會責任報告》中，提及了公司正在探索高管及核心骨干、研發人員等中長期激勵的建設，并修訂了限制性股票激勵計劃。然而，該激勵計劃自2024年1月首次發布以來，在2025年1月進行了修訂，恰好是第一個解除限售期業績考核對應年度。值得注意的是，其中兩項業績考核條件——凈資產收益率和歸屬母公司股東的凈利潤復合增長率，被指或“開倒車”。數據顯示，東阿阿膠近年來的凈資產收益率和凈利潤復合增長率均高于激勵計劃所設標準。
報道還關注了東阿阿膠董事長職位的頻繁變動。自2019年起，東阿阿膠已更換了四任董事長，現任董事長程杰于2024年10月上任。這種高層的不穩定性引發了外界對公司股權激勵計劃能否順利實施的擔憂。
除了股權激勵方面的異象，東阿阿膠在專利申請方面也存在諸多疑問。報道指出，2024年東阿阿膠申請的專利中，有多名發明人與第三方企業青島生物的專利發明人“同名”。例如，東阿阿膠的兩項發明專利申請中，包括劉楚怡、杜芬、付雪媛、李八方等人在內的四名發明人，均出現在青島生物的專利發明人名單中。這種“同名”異象引發了外界對東阿阿膠專利真實性的質疑。
更令人驚訝的是，東阿阿膠的副總裁李新華，盡管持有管理學學士學位且任職履歷主要涉及管理工作，卻現身東阿阿膠多項專利申請的發明人名單。根據《專利法實施細則》和《監管規則適用指引——發行類第9號：研發人員及研發投入》的相關規定，研發人員應是對發明創造的實質性特點作出創造性貢獻的人，而李新華的任職經歷似乎與這一要求不符。
不僅如此，東阿阿膠還申請了一項名為“一種防治驢駒腹瀉的全混合顆粒飼料及其制備方法”的發明專利，其發明人之一張崇玉與山東農業大學副教授張崇玉“同名”。而該副教授的研究方向正是動物營養與飼料和驢生產，主攻驢飼料與營養研究。這種巧合進一步加劇了外界對東阿阿膠專利申請真實性的懷疑。
對于上述種種異象，東阿阿膠尚未作出正式回應。然而，這些疑問無疑給投資者和公眾帶來了困擾，也引發了人們對公司研發實力和知識產權保護能力的擔憂。未來，東阿阿膠能否有效解決這些問題，將直接關系到其品牌形象和市場競爭力。
