在即將到來的3月19日，凱利泰（300326.SZ）的股東大會將決定新一屆董事會的成員構成，而這場選舉的背景充滿了復雜的權力斗爭。由于缺乏實際控制人，大股東“涌金系”與管理層之間的緊張關系日益加劇。
涌金投資與凱利泰董事長袁征所代表的管理層，在持股比例上幾乎勢均力敵。具體而言，涌金投資持有6.99%的股份，而袁征及其一致行動人通過增持已提升至6.38%，差距微小。
董事會的控制權在此情境下顯得尤為重要。在提名環節，袁征控制的欣誠意提名了4名非獨立董事，涌金投資提名了3名，而第三大股東凱誠君泰，其在董事會決議中常與涌金投資保持一致，提名了1名非獨立董事。一場激烈的較量即將在股東大會上展開。
除了董事席位的爭奪，涌金投資還對袁征的一系列行為提出了質疑。首先，袁征未能履行對上海利格泰股份的回購義務。上海利格泰是袁征實際控制的公司，凱利泰曾對其進行8000萬元的投資，但由于業績不佳未能如期上市，觸發了回購條款。涌金投資董事王沖表示，已向證監會反映了相關問題，證監會或將進行約談。
涌金投資還質疑袁征經營多家體外公司，與上市公司形成同業競爭和超額關聯交易。王沖強調，袁征要么需要清理掉這些體外公司，要么就退出凱利泰的管理。這些爭議的核心在于，袁征的體外公司是否與凱利泰存在利益輸送，以及是否損害了股東利益。
回溯至2018年，涌金投資通過協議轉讓方式成為凱利泰第一大股東。當時，袁征通過欣誠意持有凱利泰的股份，為第三大股東。由于股權分散，凱利泰處于無控股股東、無實際控制人的狀態。2019年董事會換屆后，袁征成為董事長，并占據了董事會的多數席位，實際掌握了公司的經營管理權。
在袁征掌控董事會后，凱利泰多次投資袁征控制或參股的公司。其中，對上海利格泰的投資尤為引人注目。凱利泰兩次投資總計7945.29萬元，取得上海利格泰10.71%的股權。然而，上海利格泰的經營狀況并不理想，2023年凈虧損已擴大至1.22億元，觸發了回購協議。
在董事會決議中，袁征作為相關方回避了表決，總經理王正民投出了反對票。他認為，上海利格泰主營產品已納入集采范圍，未來幾年內有望實現業務持續性增長，此時提出回購可能會給公司帶來未來投資收益的損失。然而，涌金投資認為，如果上海利格泰前景良好，凱利泰可以通過談判取得更有利的條件；如果情況糟糕，要求回購可能是挽回投資損失的最后機會。
除了上海利格泰，袁征在體外還控股了多家與凱利泰業務重疊的公司。這些體外公司的存在引發了涌金投資的強烈不滿。他們認為，袁征的行為存在利益輸送和同業競爭的嫌疑，嚴重損害了股東利益。王沖表示，已經向證監會投訴舉報了這些問題。
在即將到來的股東大會上，雙方將繼續角力。袁征及其一致行動人通過增持股份，試圖在持股比例上超越涌金投資。而在董事會席位的爭奪上，雙方也各自提名了候選人。目前，凱利泰的股權結構較為分散，散戶占比較大，拉票的影響可能有限。然而，這場斗爭的結果將對凱利泰的未來產生深遠影響。
