近日，“股神”沃倫·巴菲特掌舵的伯克希爾·哈撒韋公司揭曉了2024年第四季度及全年財報，同時發布了備受矚目的巴菲特年度致股東信。
據財報披露，伯克希爾·哈撒韋在2024年第四季度實現的凈利潤為196.94億美元，對比2023年同期的375.74億美元有所減少。全年凈利潤則為889.95億美元，略低于上一年的962.23億美元。
盡管凈利潤有所波動，但伯克希爾·哈撒韋更為關注的運營利潤卻表現強勁。第四季度運營利潤達到145.3億美元，不僅遠超市場預期的98.7億美元，還實現了71%的同比增長。這一顯著增長主要歸因于保險投資利潤的大幅提升，得益于利率上漲，保險投資利潤躍升至41億美元，增幅達48%。
詳細來看，2024年全年，伯克希爾·哈撒韋的各大業務板塊均取得了不俗的運營利潤。其中，保險承保運營利潤為90.2億美元，保險投資運營利潤達136.7億美元，BNSF鐵路運輸業務的運營利潤為50.31億美元，伯克希爾·哈撒韋能源部門的運營利潤為37.3億美元。其他控股業務的運營利潤為130.72億美元，非控股業務貢獻了15.19億美元的運營利潤，其他各類運營利潤合計達到13.95億美元。
伯克希爾·哈撒韋公司2024年全年運營利潤總計達到474.37億美元，與2023年的373.5億美元相比，實現了27%的顯著增長。
公司方面指出，由于2018年公認會計原則（GAAP）的調整，股票證券投資的未實現收益或損失需計入投資收益報表。伯克希爾·哈撒韋再次表達了對GAAP的不滿，強調特定季度的投資損益意義不大，可能誤導投資者。
在致股東信中，巴菲特重申了運營利潤相較于GAAP利潤更能反映企業真實經營狀況的觀點。他指出，伯克希爾的衡量標準不包括股票和債券的資本利得或損失，無論是已實現還是未實現的。巴菲特堅信，長期來看，投資收益將占據上風，盡管每年的數字波動劇烈且難以預測。他強調，伯克希爾的投資視野通常遠超一年，往往是幾十年。
“EBITDA這一指標雖然受到華爾街青睞，但它存在缺陷，并不適合我們。”巴菲特在信中寫道。
財報還揭示了伯克希爾·哈撒韋的權益投資布局，截至2024年底，其總公允價值的71%集中在美國運通、蘋果、美國銀行、雪佛龍和可口可樂這幾家公司。
在現金頭寸方面，伯克希爾·哈撒韋的流動性儲備截至2024年底已攀升至3342億美元的歷史新高。與上一季度相同，伯克希爾在2024年第四季度并未進行股票回購。巴菲特在信中透露，2024年大幅增加了短期美債的持有量，從而實現了投資收益的可預見大幅增長。
