天海汽車電子集團股份有限公司（以下簡稱“天海電子”）近日正式啟動首次公開發行人民幣普通股（A股）并在主板上市的進程。此次發行申請已獲得深圳證券交易所上市審核委員會審議通過，并取得中國證券監督管理委員會的注冊批復（證監許可〔2026〕423號）。根據發行方案，公司計劃公開發行7,900萬股新股，占發行后總股本的15.05%，全部為新增股份，原股東不參與老股轉讓。
本次發行定價為每股27.19元，對應2025年扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤的攤薄靜態市盈率為23.40倍。這一估值水平顯著低于中證指數有限公司發布的同行業最近一個月平均靜態市盈率28.97倍，也低于可比上市公司2025年平均靜態市盈率29.78倍。盡管定價相對合理，但發行人和保薦機構仍提醒投資者關注股價波動風險，建議結合市場情況審慎決策。
在發行方式上，本次采用戰略配售、網下詢價配售與網上定價發行相結合的模式。戰略配售部分占比20%，共1,580萬股，參與對象包括與發行人具有戰略合作關系的大型企業及其下屬機構、大型保險公司及國家級投資基金等。網下發行通過深交所電子平臺實施，網上發行則通過交易系統進行，申購日統一設定為2026年5月7日，其中網下申購時段為9:30至15:00，網上申購時段為9:15至11:30及13:00至15:00。
初步詢價環節顯示，發行人和保薦機構根據剔除規則，剔除了137個不符合要求的配售對象，涉及擬申購總量178,450萬股，占有效報價總量的1.0040%。剔除后，最終確定發行價格不高于網下投資者報價中位數與加權平均數的孰低值，同時滿足公募基金、社?；?、養老金等長期資金的報價要求。這一定價機制體現了對市場公平性和投資者利益的平衡考量。
作為汽車制造業（C36）的代表性企業，天海電子在技術研發領域具備顯著優勢。公司構建了覆蓋線束、連接器、電子控制等領域的完整研發體系，設立研究院并下設多個專業研發中心，形成“自主設計”與“需求驅動”雙輪驅動的創新模式。通過牽頭組建河南省新能源及智能網聯汽車電子電器產業研究院，公司深化了與高校、科研院所及產業鏈上下游的合作，推動“產學研用”一體化發展。
在技術儲備方面，天海電子在汽車線束和連接器領域形成多項核心專利。線束業務方面，公司掌握輕量化連接技術、三維布置仿真驗證技術等，成為國內少數進入合資品牌供應鏈的企業；連接器業務則覆蓋低壓、高壓全品類，主持或參與制定多項國家標準，其中高壓連接器技術已應用于新能源汽車領域，實現大電流傳輸與高可靠性設計。公司通過閉環研發體系，將方案設計、仿真分析與測試驗證有機結合，大幅提升研發效率與產品質量。
財務數據顯示，本次發行價格對應的市盈率分為發行前與發行后兩類計算口徑。以2025年扣除非經常性損益前凈利潤計算，發行前市盈率為18.91倍，發行后為22.26倍；以扣除非經常性損益后凈利潤計算，發行前市盈率為19.88倍，發行后為23.40倍。這一多維度估值體系為投資者提供了更全面的參考依據。
市場分析指出，天海電子的競爭優勢體現在技術壁壘與客戶資源雙重保障。一方面，公司通過持續研發投入形成技術護城河，另一方面，與主流整車廠商的長期合作奠定了穩定的收入基礎。隨著新能源汽車市場滲透率提升，公司在高壓連接器、輕量化線束等領域的布局有望進一步釋放增長潛力。不過，行業競爭加劇、原材料價格波動等風險仍需持續關注。
