近期，英特爾股價表現強勁，當地時間5月1日再度上漲5.46%，續創歷史新高，市值突破5000億美元。此前在4月29日，其股價已暴漲12%，整個四月漲幅高達114%。這一漲勢讓市場對這家芯片巨頭的未來充滿期待。
兩年前，英特爾曾陷入困境，股價暴跌后被踢出道瓊斯工業指數，而取代它的正是如今在算力領域占據主導地位的英偉達。然而，如今英特爾憑借CPU、芯片代工業務和玻璃基板技術三張“王牌”，重新回到行業前沿。
在英特爾的這波漲勢中，CPU業務帶來的增長預期是關鍵因素。過去兩三年，AI算力幾乎與英偉達的GPU劃上等號，但進入2026年，產業風向發生變化，AI從大規模預訓練階段轉向推理與Agent代理落地階段，CPU的重要性日益凸顯。英特爾CEO陳立武在財報會上表示，此前每部署1顆CPU需搭配7 - 8顆GPU，如今這一比例已降至1:4，未來隨著AI Agent的普及，可能變為1:1甚至CPU占優。英偉達和谷歌的最新產品也印證了這一趨勢，Vera CPU與Rubin GPU采用1:2配比，谷歌TPU V8與CPU也采用1:2配比設計。
隨著CPU需求的增長，漲價潮也隨之而來。1月有消息稱，由于超大規模云服務商大量采購，英特爾與AMD在2026全年的服務器CPU產能已基本售罄，兩家公司均計劃漲價。近日供應鏈透露，國際大廠計劃在第三季度再次漲價。此前英特爾已在3月調漲PC CPU價格，4月1日進一步調整服務器CPU售價，市場預期下半年仍有約8％ - 10％的調漲空間。AMD方面，服務器CPU產品線在第二、三季度各有一次漲價，累計漲幅將達16％ - 17％。供應鏈表示，目前CPU嚴重供不應求，價格上調尚未見頂。
英特爾的芯片代工業務也實現了“起死回生”。4月，英特爾發生了三項標志性事件：回購Fab 34廠股份、牽手馬斯克TeraFab、斬獲谷歌長單。4月1日，英特爾宣布從阿波羅管理公司手中回購愛爾蘭Fab 34工廠49%股權，恢復對該工廠的完全控制。這一舉措被外界解讀為英特爾現金流恢復健康、管理層對后續產能利用率及訂單充滿信心的信號。4月7日，英特爾加入馬斯克的TeraFab項目，與SpaceX、xAI和Tesla合作，參與芯片設計、制造和封裝等工序，助力Terafab達成年產能一太瓦算力的目標。4月9日，英特爾與谷歌宣布圍繞至強CPU與定制IPU展開多年期合作，并簽訂3 - 5年長期供貨協議，鎖定服務器CPU與ASIC訂單。4月末有消息稱，蘋果正在評估采用英特爾18A - P制程生產M系列芯片，谷歌也在考慮借助英特爾EMIB先進封裝技術推進TPU v8e項目。兩年前，代工業務還是英特爾的“重大拖累”，每年燒掉250億美元，公司一度不堪重負，甚至考慮切割晶圓代工業務，市場還曾傳出高通探索收購英特爾的消息。2025年3月陳立武接任CEO后，進行大刀闊斧的改革，挽救了代工業務，良率與訂單開始上升。英特爾投資者關系副總裁John Pitzer表示，公司晶圓代工產能供給超出預期，與客戶建立了更緊密的協作機制。
在CPU和芯片代工業務之外，英特爾在玻璃基板業務上也處于領先地位。2023年9月，英特爾公布了玻璃基板技術路線圖及樣品，并在亞利桑那廠投資10億美元建設專屬研發與量產線，計劃2030年大規模生產玻璃基板，布局時間早于三星、Ibiden等競爭對手。今年1月，英特爾正式宣布玻璃基板技術進入大規模量產階段，進度快于當初規劃。當前，AI芯片對超高算力、低延遲的要求帶動了先進封裝需求，玻璃基板成為被寄予厚望的先進封裝下一代關鍵材料，資本市場關注度和產業熱度不斷上升。
不過，英特爾也曾有過“看走眼”的時候。據媒體報道，2017年和2018年，英特爾有機會以10億美元收購OpenAI公司15%的股份，若以成本價向OpenAI提供硬件，還可再收購15%的股份。當時OpenAI剛起步不久，“生成式AI”對外界來說還比較陌生，OpenAI希望獲得英特爾投資以降低對英偉達芯片的依賴。但英特爾最終拒絕了合作，原因一是時任CEO Bob Swan認為生成式AI模型不會很快進入市場，英特爾難以快速獲得回報；二是英特爾的數據中心部門不想以成本價生產產品。如今，OpenAI估值已達8000億美元，那15%的股份足以讓英特爾在AI浪潮中擁有不同的起跑位置。諷刺的是，當年英特爾認為“看不清回報”的生成式AI，如今卻成為推動英特爾走出低谷的重要外部力量。
