2月10日，聚焦邊緣計算與終端設備AI推理芯片研發的愛芯元智正式登陸港交所，成為首家在港股上市的邊緣計算AI芯片企業。上市首日，公司股價以28.2港元發行價開盤后震蕩上行，盤中最高觸及29.18港元，最終收平于發行價，全日成交2258.74萬股，涉資6.35億港元，對應市值達165.75億港元。此次全球發售1.05億股H股，凈募資約27.9億港元，公開發售階段獲104.82倍超額認購，市場熱度可見一斑。
在AI大模型從云端向邊緣側遷移的產業浪潮中，愛芯元智構建了覆蓋視覺終端、智能汽車、邊緣AI推理三大場景的業務體系。公司采用無晶圓廠模式，核心技術包括混合精度神經網絡處理器（NPU）與AI圖像信號處理器（AI-ISP）。其中，愛芯通元NPU支持多精度計算，可靈活適配Transformer和CNN等主流模型，實現邊緣設備的低功耗AI推理；愛芯智眸AI-ISP技術則能在低光等極端環境下提供高質量成像，為下游AI任務提供數據支撐。
視覺終端是愛芯元智的核心業務領域。其智能視覺感知SoC產品廣泛應用于IP與同軸攝像機，覆蓋檢測、交通管理等場景。截至2025年9月30日，該系列產品累計出貨量突破1.57億顆，2024年以912.4萬顆的出貨量位列全球視覺端側AI推理芯片市場第五，市占率6.8%；在中高端細分市場更以24.1%的市占率位居全球首位。智能汽車領域則是公司戰略拓展的重點方向。自2021年啟動專用芯片研發以來，已推出M55H、M57及M76H三款面向L2級與L2+級ADAS應用的SoC。截至2025年9月30日，智能汽車SoC累計出貨量超51.88萬臺，按2024年安裝量計算，成為第二大國產智能駕駛SoC供應商。其中，M57SoC已取得六款車型定點，新一代產品M97預計于2026年第三季度推出，將進一步提升AI計算能力與多傳感器融合支持。
盡管業務規模快速擴張，愛芯元智仍面臨財務挑戰。公司自成立以來持續虧損，2022年至2024年年內虧損分別為6.12億元、7.43億元、9.04億元人民幣；2025年前九個月虧損進一步擴大至8.56億元人民幣，經調整虧損仍達4.62億元人民幣。高額研發投入是虧損主因，2022年至2024年研發開支從4.46億元增至5.89億元人民幣，2025年前九個月研發開支為4.14億元人民幣，占同期收入比例達153.8%。負債方面，截至2025年9月30日，公司負債凈額45.18億元人民幣，流動負債凈額為57.96億元人民幣，主要源于向投資者發行的具有優先權的股份。公司表示，上市后這些金融工具將轉換為普通股，負債將重新分類至權益，但短期內流動性壓力仍存。
愛芯元智還面臨客戶與供應商集中度較高的風險。2025年前九個月，前五大客戶貢獻了75%收入，最大客戶收入占比28%；同期前五大供應商采購額占總采購額66.4%，最大供應商采購占比為22.2%。庫存周轉壓力也逐漸顯現，截至2025年9月30日，存貨金額3.62億元人民幣，較2024年末大幅增長，存貨周轉天數從2024年的198天升至369天。公司解釋稱，存貨增加主要為應對市場需求增長，但庫存積壓可能導致減值風險，對現金流造成壓力。
愛芯元智的上市，也讓其背后核心投資人——韋爾股份創始人虞仁榮的半導體投資版圖浮出水面。作為中國半導體行業的標志性人物，虞仁榮通過上市、投資、捐贈等多重資本運作，持續擴張半導體全產業鏈布局。截至2025年7月，其直接控股企業達61家，間接持股企業超876家，投資版圖橫跨半導體、智能硬件、新材料等領域。豪威集團是虞仁榮商業版圖的核心中樞，這家公司通過2019年跨國并購豪威科技，轉型為全球領先的Fabless半導體設計公司，并在汽車CIS領域占據全球約32.9%的市場份額。2026年1月，豪威集團成功登陸港交所，首日市值一度突破1370億港元，標志著“A+H”雙資本平臺戰略落地。
在集成電路封測領域，虞仁榮與行業老將任志軍聯手，通過資本和資源注入，將瀕臨破產的新恒匯成功盤活并推向資本市場。2025年6月，新恒匯登陸創業板，首日股價暴漲229.06%，成為虞仁榮在A股收獲的第二個IPO。作為共同實際控制人之一和第一大股東，虞仁榮通過直接間接持股31.94%，不僅獲得可觀投資回報，更完善了在封測領域的布局。在半導體設備賽道，虞仁榮早在2020年就以個人身份投資中科飛測，這家國內領先半導體量檢測設備公司于2023年5月登陸科創板，為其帶來超8倍賬面回報。虞仁榮還通過旗下豪威集團參與腦機接口領軍企業強腦科技的Pre-IPO融資，該企業已于2026年1月向港交所提交IPO申請，投后估值超13億美元。
作為頂級半導體投資基金的有限合伙人，虞仁榮個人出資的半導體領域私募基金超過10只。其中，晉江馮源繪芯股權投資合伙企業是其核心投資載體之一，虞仁榮作為最大LP出資比例47.89%。該基金已投出南芯半導體、微導科技、德邦科技、廣立微4家上市公司，對廣立微、南芯半導體、微導納米的投資分別實現7.23倍、2.69倍、2.66倍賬面回報。蘇州工業園區智禹東微創業投資合伙企業中，虞仁榮以17.86%出資比例成為最大出資人，該基金投資的東微半導于2022年2月登陸科創板，帶來3.59倍賬面回報。韋爾股份下屬全資子公司浙江韋爾股權投資有限公司還參與投資上海韋豪創芯管理有限公司，截至目前已管理11只基金，投資數十家高成長性企業，涵蓋阿維塔科技、賽美特、安測半導體、地平線機器人等多個知名項目，形成了與虞仁榮個人投資、基金矩陣互補的產業投資生態。
豪威集團也積極以戰略投資者身份參與產業鏈上下游資本化進程。2026年1月，全球領先智能產品ODM龍旗科技啟動港股發行，豪威集團全資子公司“韋爾半導體香港有限公司”作為基石投資者參與認購。作為豪威圖像傳感器芯片的核心下游客戶，此次投資是典型的沿產業鏈向下游延伸。同年2月，全球最大PCB專用設備制造商大族數控在港交所上市，“豪威香港”亦參與認購，投資額約980萬美元。PCB是承載所有芯片的物理基礎，制造設備屬于半導體產業鏈上游關鍵環節，這筆投資體現了豪威集團向上游核心裝備領域進行戰略布局的意圖。
