券商分析師隊伍正經歷新一輪調整，行業人才流動呈現新態勢。據統計，今年以來已有54家券商分析師團隊擴容，30家出現人員縮減，另有35家保持人員規模穩定。截至當前，全行業分析師總數達5845人，較年初增長7.23%，增速較前三年明顯放緩——2022至2024年同期增速分別為14.85%、18.04%和19.88%。
頭部券商格局生變，中金公司雖仍以335人規模領跑，但年內已流失9名分析師，涉及油氣化工、食品飲料等六大領域。中信證券以296人緊隨其后，年內增員37人，增幅達14.29%；國泰海通因合并增至285人，成為第三大研究團隊。值得關注的是，國聯民生因吸收民生證券研究力量，團隊規模激增65.63%至159人，其中63人為新增成員。
中小券商通過精準挖角實現彎道超車現象突出。東方財富證券分析師數量翻倍至92人，華源證券增員92.5%達到37人，方正證券以59.02%的增幅擴充至97人。西部證券、中郵證券等8家機構增員幅度均超兩成，形成第二梯隊人才爭奪戰。與之形成對比的是，德邦證券團隊規模從46人銳減至11人，浙商證券、東北證券等5家機構減員超10人。
人才流動呈現明顯季節性特征。多位業內人士指出，年終獎發放、行業評獎結果公布以及個人職業規劃調整，構成年末年初分析師流動的三大驅動力。某中型券商研究所負責人透露："我們正在物色新能源領域首席分析師，這個時間點既方便與原雇主交接，也能讓新人盡快適應年度策略會節奏。"
行業結構性調整持續深化。在公募基金分倉傭金費率下行背景下，券商研究業務正從規模擴張轉向質量競爭。頭部機構依托品牌和客戶資源鞏固優勢，中小券商通過聚焦特色領域實現差異化發展。某上市券商研究總監分析稱："現在挖角成本比三年前上漲約40%，但優質分析師帶來的分倉收入增長往往能覆蓋成本，這是行業成熟化的必然過程。"
人員流動數據折射出行業生態變化。中金公司年內新增的2名分析師均來自內部培養，顯示頭部機構更注重人才梯隊建設；而東方財富證券47名新增人員中，外聘占比超八成，凸顯中小機構通過"即戰力"快速提升研究實力的策略。據中證協數據，2025年以來取得分析師資格的人員中，具有2年以上證券從業經歷者占比達78%，較2024年提升12個百分點。
這場人才遷徙浪潮中，研究領域布局調整同樣值得關注。在傳統強項如宏觀策略、固定收益保持穩定的同時，新能源、人工智能、生物醫藥等新興領域分析師需求激增。某頭部券商人力資源部負責人表示："我們今年將ESG研究團隊規模擴大一倍，這既是響應監管導向，也是為財富管理業務轉型儲備人才。"
