在甲骨文、博通等科技巨頭因業績未達預期引發全球科技股震蕩的背景下，美光科技憑借亮眼財報與行業展望，為動蕩的AI市場注入強心劑。公司董事長兼CEO Sanjay Mehrotra在財報電話會上宣布，2026財年第一季度營收、毛利率及每股收益均遠超指引上限，并預測第二季度將再創歷史新高。更引發市場關注的是，美光透露其2026年高帶寬內存（HBM）產能已全部售罄，價格與銷量均與客戶達成長期協議。
美光管理層在電話會上直言，內存市場供需失衡已非短期現象，而是結構性轉變。Sanjay Mehrotra指出，AI驅動的需求爆發式增長，疊加行業供應短缺持續至2026年之后，公司當前僅能滿足部分關鍵客戶50%至三分之二的需求。為應對這一歷史性機遇，美光宣布將2026財年資本支出從180億美元上調至200億美元，重點投向HBM產能擴張及1-gamma DRAM節點量產。同時，公司正在與客戶商討全新多年期供應合同，通過強化合同約束力鎖定未來增長。
財報顯示，美光2026財年第一季度總收入達136億美元，環比增長21%，同比增長57%，連續第三個季度創單季紀錄。其中，DRAM收入占比79%，NAND收入占比20%，兩者均實現環比雙位數增長。公司毛利率提升至56.8%，運營利潤率達47%，自由現金流達39億美元?；趶妱疟憩F，美光預計第二季度營收將達187億美元，毛利率攀升至68%，每股收益創紀錄達8.42美元。財報發布后，公司股價盤后一度漲超9%。
行業分析認為，美光對HBM市場的樂觀預期成為最大亮點。公司預測，HBM市場規模將以40%年復合增長率從2025年的350億美元擴張至2028年的1000億美元，這一里程碑較此前預測提前兩年到來。Sanjay Mehrotra強調，HBM需求激增與DDR5的3:1晶圓消耗比率進一步加劇供應壓力，而潔凈室建設周期延長導致行業產能擴張滯后。盡管美光已提前愛達荷州晶圓廠投產時間至2027年中，并計劃2026年初啟動紐約工廠建設，但短期供應緊張格局仍難緩解。
在終端市場需求方面，美光全面上調預期。服務器市場受益于AI數據中心建設，2025年出貨量增速從10%提升至高雙位數百分比；PC市場因Windows 10生命周期結束及AI PC換機潮，銷量增速從“中個位數”上調至“高個位數”；移動市場方面，配備12GB DRAM的旗艦智能手機出貨量占比在第三季度達59%，較去年同期翻倍。Sanjay Mehrotra總結稱，內存已從系統組件升級為決定產品性能的戰略資產，AI體驗的普及正推動內存需求結構性增長。
針對市場關注的長期合同進展，美光透露正在與多家關鍵客戶談判涵蓋DRAM與NAND的多年期協議。Sanjay Mehrotra強調，新合同將引入具體承諾與更強約束條款，與以往一年期合同形成鮮明對比。分析師認為，此類合同若成為行業趨勢，將有助于平抑內存市場周期性波動，為供應商提供更穩定的收入預期。盡管面臨潔凈室建設周期限制，美光仍通過提升現有設施產出效率、加速技術節點轉換等方式最大化產能利用。
