近日，因股價大幅上漲而備受市場關注的國產GPU企業摩爾線程，發布了一則引發廣泛討論的公告。公司計劃使用不超過75億元的閑置募集資金進行現金管理，這一消息迅速在投資者群體中激起強烈反響。許多股民在相關股吧和交易平臺留言質疑，認為如此大規模的資金應用于研發創新，而非購買理財產品。甚至有投資者跑到同為國產芯片企業的沐曦股份股吧，詢問其是否也有類似計劃。
針對外界質疑，摩爾線程方面回應稱，公司前期已明確披露了募集資金的使用計劃，相關項目實施周期為三年。在確保募投項目順利推進、不影響主營業務發展的前提下，對部分暫時閑置的資金進行現金管理，旨在提高資金使用效率，符合公司及全體股東利益。公司強調，75億元僅為現金管理額度上限，實際使用金額將遠低于此，且會隨著項目推進動態調整，絕不會影響核心研發和業務發展。
據了解，摩爾線程于今年10月底完成首次公開發行，以每股114.28元的價格發行7000萬股，募集資金凈額達75.76億元。根據公告，這筆資金主要用于GPU相關研發項目及補充流動資金。然而，公司上市后股價快速攀升，一度成為A股第三高價股，僅次于貴州茅臺和寒武紀。這種表現雖然吸引了市場目光，但也讓投資者對資金使用方向更加敏感。當公司宣布將部分資金用于理財時，部分股民認為這與市場預期不符，擔心影響企業長期競爭力。
有趣的是，摩爾線程的公告不僅在本公司股吧引發討論，還“波及”了尚未上市的沐曦股份。不少投資者跑到沐曦股份相關平臺表達擔憂，詢問其是否也會將募集資金用于理財。對此，付一夫認為，摩爾線程的行為可能引發市場對芯片行業資金使用規范的關注，但不會直接影響其他企業的上市進程。沐曦股份的市場表現主要取決于自身技術實力和業務規劃。黃華艷則提醒，市場情緒雖不會阻礙企業發行，但上市后股價表現與二級市場情緒密切相關，投資者需警惕一致預期帶來的風險。
從行業角度看，摩爾線程的股價表現和資金使用計劃，折射出國產GPU廠商面臨的機遇與挑戰。近年來，隨著國產替代進程加速和AI算力需求激增，國內GPU市場迎來關鍵發展期。寒武紀股價上漲、摩爾線程和沐曦股份快速過會等現象，均體現了市場對國產芯片的期待。然而，上市只是起點，投資者普遍希望企業能拿出具有競爭力的產品，或至少展現明確的發展方向。
根據招股書，摩爾線程計劃將募集資金主要用于三個核心研發項目：新一代AI訓推一體芯片、圖形芯片以及AISoC項目，總投資額接近70億元。這些項目涵蓋AI芯片、通用圖形處理器和圖形芯片領域，旨在打造全功能GPU生態。付一夫分析稱，全功能GPU研發周期通常為2至3年，涉及架構設計、流片驗證等多個環節，資金需求巨大。雖然70億元在芯片行業已屬較高水平，但與國際頭部企業相比仍有差距，國內企業需持續優化資金使用效率。
當前，國產GPU廠商不僅面臨技術挑戰，還需應對激烈的市場競爭。數據顯示，2024年國內AI芯片市場中，英偉達、華為海思和AMD分別占據54.4%、21.4%和15.3%的份額，而摩爾線程的市場占比不足1%。更關鍵的是，英偉達H200等競品即將重返中國市場，國產芯片的“可替代”優勢可能減弱。付一夫指出，市場對國產芯片的要求已從“有無替代”轉向綜合性能、性價比和生態兼容性。企業需在保證基礎功能的同時，提升能效比、軟件適配和場景落地能力，形成差異化競爭優勢。
隨著沐曦股份等企業陸續推進上市，國內AI芯片行業有望加速整合，從技術突破向規模化商用過渡。付一夫認為，長期來看，性價比和自主可控將是國產芯片的核心競爭力。具備核心技術和生態整合能力的企業，將在競爭中占據優勢。對于投資者而言，需關注企業長期成長性，避免短期炒作，以保護本金安全。
