霸王茶姬（CHA.US）近日披露的第三季度財務數據顯示，其營收與凈利潤雙雙下滑。報告期內，公司實現收入32.08億元，較去年同期減少9.4%；歸屬于母公司股東的凈利潤為3.94億元，同比下降35.77%。作為茶飲行業的重要經營指標，商品銷售總額（GMV）同樣呈現收縮態勢，第三季度GMV為79.3億元，同比減少4.48%。
從區域市場表現來看，中國境內業務成為拖累整體業績的主要因素。第三季度，境內市場GMV為76.29億元，同比下降6.16%；加盟門店收入28.12億元，減少14.77%；活躍會員數量降至3520萬人，同比減少21.26%。與之形成對比的是，境外市場成為財報中的亮點：第三季度境外GMV達3億元，同比增長75.28%，新增門店54家，截至季末已在馬來西亞、新加坡、美國等7個國家布局262家門店。不過，海外業務占整體GMV的比重仍較低，僅為3.79%。
針對境內市場疲軟的原因，公司在財報中指出，外賣平臺為爭奪用戶流量而加劇補貼競爭，對業績產生了一定影響。值得注意的是，在今年的“外賣價格戰”中，霸王茶姬并未參與其中，其核心產品價格帶維持在20元左右，例如招牌單品“伯牙絕弦”起售價為16元/杯。而部分競爭對手通過“1元購”“0元購”等低價策略吸引消費者，進一步壓縮了市場空間。
產品策略方面，霸王茶姬今年明顯放緩了新品推出速度。據不完全統計，2025年以來其上新產品不足10款，其中僅包含兩款經典單品的升級版本。在茶飲行業普遍追求“周周上新”的背景下，這一節奏顯得較為保守。公司創始人張俊杰在業績會上回應稱，未來將通過豐富產品矩陣、推出4.0版本菜單、拓展消費場景以及強化特色門店等方式優化運營。
盡管業績承壓，霸王茶姬仍宣布將進行首次現金分紅，計劃派發特別股息約1.77億美元。市場對此反應積極，截至11月28日美股收盤，其股價上漲6.09%，報14.99美元/股。
