特斯拉近期發布的2025年第一季度財報，揭示了這家電動汽車巨頭面臨的挑戰與轉型努力。
財報顯示，特斯拉總營收為193億美元，較去年同期下降了9%，未能達到市場預期。這一下滑主要歸因于汽車銷售業務的疲軟，全球交付量降至33.67萬輛，同比減少5萬輛。汽車業務收入因此縮水至139.7億美元，降幅達到兩成，相當于每天減少約4000萬美元的收入。
特斯拉的整體毛利率從去年的17.4%下降至16.3%，汽車業務的毛利率也從上季度的16.6%下滑至16.2%。利潤方面，經營利潤僅為4億美元，同比減少近8億美元；凈利潤更是下滑七成以上，至4.1億美元，相當于每天少賺約1000萬美元。
盡管面臨諸多挑戰，特斯拉CEO馬斯克在財報電話會議上的重點卻并非汽車銷售，而是自動駕駛出租車Cybercab和人形機器人Optimus。他表示，特斯拉的“更實惠的汽車”將是Model 3和Model Y的廉價版本，并將在未來幾個月內投產。然而，部分投資者對此表示擔憂，認為馬斯克在電動車領域“擺爛”，轉而用AI概念講故事。
特斯拉的三大業務中，汽車業務無疑是拖后腿的。然而，能源業務和“服務及其他”業務卻為特斯拉提供了一定的支撐。能源業務收入暴漲67%，達到27.3億美元，這主要得益于巨型電池Megapack和家庭儲能墻Powerwall的銷售增長。但這一業務也面臨風險，如美國加州社區儲能項目的延期和Powerwall 3的高故障率等。
“服務及其他”業務收入同比增長15%，達到26.4億美元，主要得益于充電樁業務的擴張和修車業務的增長。特斯拉本季度新增了1800個超充站，總數超過7000個，不僅特斯拉車主在使用，其他品牌電動車車主也開始付費充電。但充電樁市場的競爭也在加劇，比亞迪、蔚來等競爭對手也在自建充電樁。
特斯拉的利潤下滑主要歸因于汽車銷售收入的減少和AI項目的燒錢。汽車銷量下滑且價格下降，導致汽車銷售收入減少。同時，特斯拉在AI和自動駕駛項目上的投入也在不斷增加，研發費用逆勢上漲至14.1億美元，運營費用也增加到了27.5億美元。
在自動駕駛方面，特斯拉FSD（完全自動駕駛）的商業化進程正在加速。今年2月底，FSD（監督版）終于進入了中國市場，這是特斯拉第一次在北美以外的地方銷售FSD。然而，歐洲市場的法規方面仍面臨不確定性。特斯拉還計劃在今年6月起在美國得克薩斯州奧斯丁投放自動駕駛出租車Cybercab，但初期投放量有限。
馬斯克在財報電話會議上表示，特斯拉將在加利福尼亞州的弗里蒙特工廠啟動Optimus人形機器人的試點產線，并計劃到2025年底在特斯拉工廠部署“至少數千臺”，五年內實現年產百萬臺。然而，Optimus目前仍面臨復雜場景能力和量產爬坡的挑戰。
特斯拉的轉型之路充滿挑戰。一方面，它需要挽救陷入困境的汽車銷售業務；另一方面，它還需要用儲能和充電樁業務穩住現金流，并推動AI項目的商業化進程。然而，無論是FSD、Cybercab還是Optimus，都需要突破技術、法規和成本三重關卡。
馬斯克需要證明，這些“未來科技”并非空談，而是能夠真正落地的第二曲線。只有這樣，特斯拉才能在未來保持領先地位，并繼續吸引投資者的信心。
