股神巴菲特再度加碼日本五大商社，伯克希爾增持動作引關注
全球投資界傳奇人物巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司，通過其全資子公司National Indemnity，繼續深化其在日本市場的布局。最新監管文件顯示，伯克希爾已進一步增持了日本五大綜合商社——三菱商事、三井物產、伊藤忠商事、丸紅株式會社和住友商事的股份，增持比例均在1%至2%之間。
此次增持后，伯克希爾在這五大商社的持股比例已逼近10%的關鍵門檻。這一戰略性的投資布局，不僅彰顯了巴菲特對日本經濟的長期看好，也反映了他對這些國際知名企業穩健運營和資本配置能力的認可。
伯克希爾在2024年年報中詳細闡述了其增持日本五大商社的決策背景。自2019年首次買入這些股票以來，巴菲特一直強調這些公司的優秀財務記錄和被低估的市場價值。然而，隨著時間的推移，他對這些企業的喜愛已超越單純的財務指標，更看重它們的管理方式、資本配置策略以及對投資者的友好態度。
巴菲特指出，這五家公司不僅能夠在合適的時機增加股息和回購股票，而且其高管薪酬計劃相對保守，遠未達到美國同行的激進水平。這種穩健的經營風格和良好的股東回報機制，正是巴菲特所倡導的投資哲學的體現。
在年報中，巴菲特還透露了伯克希爾對這些投資的長期承諾。他表示，伯克希爾對這五家公司的持股是長期的，并致力于支持它們的董事會。盡管最初同意將持股比例控制在10%以下，但隨著持股比例的不斷上升，這些公司已同意適度放寬這一限制。巴菲特表示，如果價格仍然合適，伯克希爾可能會進一步增持。
截至2024年末，伯克希爾在這五家日本企業的持股成本為138億美元，而持倉市值已增長至235億美元，實現了約70%的回報率。按當前股價計算，伯克希爾在這五大商社的持股市值可能已達到約3.62萬億日元（約合242億美元），進一步驗證了巴菲特的投資眼光。
伯克希爾還通過發行日元債券來為其在日本的投資提供資金支持。伯克希爾在年報中表示，將持續增加日元債務，并采用固定利率以降低風險。由于巴菲特和他的接班人Greg對外匯走勢持中性態度，因此選擇了這種貨幣中性的融資策略。雖然2024年美元走強導致伯克希爾的日元債務產生了8.5億美元的匯兌收益，但整體收益仍高達23億美元。
巴菲特預計，2025年伯克希爾從這些日本投資中獲得的年度股息收入總計將達到約8.12億美元，而日元定價的債務利息成本僅為約1.35億美元。這意味著，即使不考慮股價增值收益，股息收入也足以覆蓋利息支出，并為伯克希爾帶來可觀的利潤。
巴菲特的投資決策總是基于對成本、資源、時間、經濟前景等多方面的深入分析，而非簡單地追隨市場情緒。與英偉達等美國同行相比，這五大商社的估值仍處于相對合理的水平。這或許正是巴菲特選擇減倉美股、增持日股的原因所在。
值得注意的是，伯克希爾在2024年末持有的現金及短期債券規模幾乎翻倍，達到2125.91億美元，占其投資規模的比重也大幅提升至42.77%。與此同時，其股權投資規模則有所下降。這一變化與2025年美股市場的回調趨勢相吻合，再次證明了巴菲特的投資智慧。
