近日，萬辰集團（300972.SZ）因董事長王健坤被留置調查而陷入輿論風波，這家曾被譽為“食用菌第一股”的企業，近年來憑借“好想來品牌零食”在量販零食市場取得了顯著增長，如今卻面臨前所未有的治理危機。
3月3日，萬辰集團發布公告，證實了王健坤被立案調查的消息。盡管公司強調此事不會對公司生產經營造成實質性重大影響，但市場對此反應強烈，擔憂此次事件將引發公司管理層的動蕩。
作為萬辰集團的創始人和核心管理者，王健坤的突然被查，不僅讓公司管理層陷入動蕩，更暴露出企業在快速擴張過程中積累的結構性風險和深層次矛盾。王健坤的妹妹王麗卿已暫代董事長職務，但這一變動無疑將對公司的戰略穩定性、管理層公信力和投資者信心產生深遠影響。
自2011年創立以來，王健坤主導了萬辰集團從食用菌生產商向量販零食賽道的轉型。2021年，萬辰集團成功登陸深交所，通過收購“好想來”“來優品”等區域性品牌，迅速構建起覆蓋全國的量販零食網絡。然而，隨著企業的快速擴張，王健坤的個人意志和“家族化”治理結構逐漸顯露出弊端。
此次調查直接暴露了萬辰集團治理層面的深層問題。王健坤在2025年2月還公開出席活動，但僅一個月后就被立案。這種突然的權力真空，反映出企業在高管監督機制、風險預警體系上的不足。管理層的劇烈動蕩可能引發戰略連貫性受損、加盟商信心動搖和資本市場信任危機等多重風險。
在量販零食賽道上，萬辰集團近年來取得了顯著增長。然而，這種增長背后卻隱藏著“增收不增利”的困境。為了搶占市場份額，萬辰集團采取了快速擴張的策略，導致支出巨大。雖然量販零食業務的迅猛增長帶來了可觀的營收，但毛利率卻持續走低。采購成本控制不足、門店運營成本攀升等問題日益凸顯。
萬辰集團在供應鏈體系、品控等環節也存在明顯短板。相較于競爭對手鳴鳴很忙的“高性價比”標簽，萬辰集團旗下的“好想來”品牌形象仍停留在“低價雜貨店”階段，缺乏差異化價值。在量販零食賽道上，頭部企業正通過“自有品牌+供應鏈優化”提升利潤率，而萬辰集團仍依賴“并購整合”與“價格戰”維持增長。
如今，量販零食賽道已進入“雙雄爭霸”的白熱化競爭階段。王健坤事件若導致萬辰集團戰略收縮或內部混亂，將為競爭對手創造擴張窗口。面對這一危機，萬辰集團必須進行深刻反思和變革。建立現代公司治理結構、重構加盟管理體系、加快供應鏈垂直整合，是挽救危局的必由之路。唯有兼顧規模擴張與盈利能力，萬辰集團才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。
