新疆鵝卵石變身光伏電池片，合盛硅業引領“點石成金”革命
在新疆北部，廣袤的準噶爾盆地中，看似不起眼的鵝卵石正經歷著一場華麗的蛻變，它們通過一系列精細的生產工序，最終成為安裝在太陽能電池板上的電池片，為光伏發電貢獻力量。這一“點石成金”的壯舉背后，離不開一系列復雜的技術環節，包括從石英礦到工業硅、多晶硅、單晶硅，再到電池片、光伏玻璃等，整個過程需要眾多企業的緊密合作。
在國內，合盛硅業憑借其完整的業務鏈和龐大的生產規模，成為硅基新材料行業的佼佼者。該公司不僅掌握了從石英礦到光伏組件的全流程技術，還通過全產業鏈布局，實現了在各個生產環節的全面掌控。然而，這種全產業鏈模式也帶來了高昂的資金投入，對公司的財務狀況構成了嚴峻考驗。
近期，合盛硅業宣布發起新一輪融資，計劃通過發行資產支持證券（ABS）籌集不超過40億元資金。這一融資方式在光伏制造類企業中并不多見，引發了外界的廣泛關注。據悉，此次ABS項目的基礎資產為供應商對公司的應收賬款債權，以及公司對債務人的應收賬款債權。
合盛硅業表示，此次ABS融資將成為公司現有融資方式的有益補充，有助于拓寬融資渠道，提高資金使用效率，優化債務結構，進而支持公司的可持續發展。同時，這一融資方式不涉及企業股權的變動，不會稀釋原股東股權，還能將特定資產從資產負債表中移出，實現表外融資，優化企業的財務指標。
值得注意的是，合盛硅業近年來在光伏及新能源領域進行了大規模的投資。自2021年以來，為布局光伏或硅基全產業鏈，公司已累計公告投入超過800億元，涉及多個重大項目。然而，隨著投資規模的擴大，公司的資金壓力也逐漸顯現。截至2024年9月末，合盛硅業的在建工程規模已高達375.34億元，而公司的貨幣資金僅為11.01億元，較上一年同期縮水超過30%。
面對資金壓力，合盛硅業決定拓寬融資渠道和融資方式。此次ABS融資不僅能夠有效改善公司的財務狀況，還能為公司迎接行業回暖新周期做好充分準備。對于公司背后的寧波首富家族——羅立國家族而言，這一融資方式更是“一石二鳥”。一方面，通過盤活應收賬款資產獲取資金，另一方面，也為公司的未來發展奠定了堅實的資金基礎。
回顧過去幾年，工業硅和有機硅市場經歷了沖高回落的態勢。2021年，光伏產業鏈上游產業迅猛爆發，工業硅及有機硅作為上游原材料需求旺盛，價格大幅上漲。合盛硅業作為工業硅和有機硅領域的王者，其業績也隨之飆升。然而，隨著市場風云變幻，近幾年合盛硅業的利潤持續下滑，股價也陷入三年沉寂。
盡管如此，合盛硅業并未放棄對未來的押注。公司在光伏上下游全產業鏈布局、全自主研發生產制造以及科技創新三條戰線上齊頭并進，持續擴大產能。隨著工業硅落后產能的改造與淘汰、多晶硅供應端的持續減產，以及有機硅價格的企穩回升，合盛硅業有望迎來業績的拐點。
當前，多家單體廠商通過減產挺價，行業開工率下降，供需矛盾得到階段性緩解。機構分析指出，若后續減產執行到位，疊加春季下游補庫需求釋放，有機硅價格中樞有望進一步抬升。這對于合盛硅業而言，無疑是一個利好消息。然而，未來的市場競爭依然激烈，合盛硅業能否借助融資實現突圍，還需拭目以待。
