股神巴菲特再度發聲，其備受矚目的年度股東信及伯克希爾·哈撒韋公司的最新年報已正式公布。自1956年起，巴菲特便堅持每年向股東致信，分享其投資智慧與公司業績。
回顧往昔，26歲的巴菲特以10.5萬美元的初始資金創立了巴菲特合伙基金。這筆資金中，岳父貢獻了2.5萬美元，姐姐和姐夫合計1萬美元，姑姑3.5萬美元，大學室友及其母親共3萬美元，發小律師則投入了0.5萬美元，而巴菲特本人僅出資100美元。基金采用獨特的利潤分成模式：若年度收益超4%，超出部分的25%歸巴菲特，否則他分文不取。這一模式不僅標志著巴菲特從個人投資者向職業基金管理者的轉變，更為其日后創立伯克希爾·哈撒韋奠定了堅實基礎。
如今，95歲高齡的巴菲特已創造了長達59年的投資傳奇。自1965年至2024年，伯克希爾每股市值的復合年增長率高達19.9%，遠超標普500指數的10.4%。具體而言，從1964年至2024年，伯克希爾的市值增長率驚人地達到了55022倍，而標普500指數僅為390倍。
面對近年來美股市場的持續上漲，巴菲特也感到了投資的難度。其現金儲備已連續十個季度增長，截至去年底，伯克希爾的現金及短期國債等流動性儲備創歷史新高，達到3342億美元。在最新股東信中，巴菲特坦誠分享了他的投資理念：
首先，他明確表示伯克希爾將永遠把絕大部分資金投資于股票，尤其是美國股票，盡管這些企業可能擁有重要的國際業務。巴菲特強調，伯克希爾永遠不會優先選擇持有現金等價資產，而是更傾向于持有優質企業，無論是控股還是部分持股。
其次，巴菲特透露了伯克希爾對日本市場的投資增加。自2019年首次購買五家日本公司股票以來，伯克希爾對這些公司的欽佩與日俱增。截至去年底，伯克希爾在這些公司的股票市值總計達到235億美元。
巴菲特還宣布了今年股東大會的相關安排。會議將于5月3日在奧馬哈舉行，日程略有調整，將提前至上午8點開始。巴菲特、格雷格和阿吉特將共同回答問題。今年將推出一本特別書籍《伯克希爾哈撒韋60年》，以紀念公司的輝煌歷程。
在股東信中，巴菲特還透露了他目前的日常狀態，稱自己現在需要拄著拐杖行走。關于伯克希爾的股票回購策略，自2024年第三季度首次停止回購后，巴菲特在第四季度繼續暫停回購自家股票。盡管如此，伯克希爾的市值在去年首次突破了萬億美元大關。
從伯克希爾的持倉情況來看，去年四季度巴菲特凈賣出了約60億美元的股票，這是他連續第九個季度成為股票凈賣家。其中，銀行股遭遇大幅拋售，而蘋果則保持了穩定的持倉地位。盡管伯克希爾連續四個季度減持蘋果股份，但截至2024年底，蘋果仍是伯克希爾最大的股票持倉，市值高達750億美元。
值得注意的是，巴菲特對消費股表現出了濃厚興趣。伯克希爾新建倉的唯一股票是酒業公司星座品牌，并增持了達美樂披薩和POOL CORP等公司。伯克希爾還增持了北美知名的音頻娛樂公司天狼星和智能基礎設施服務提供商威瑞信。
然而，巴菲特并未停下調整持倉的腳步。今年開年，他增持了西方石油并減持了醫療公司達維塔保健。截至目前，伯克希爾對西方石油的持股比例已升至28.3%，成為其第一大股東。
關于手握巨額現金的原因，市場推測主要在于當前市場估值過高。在巴菲特擅長的投資領域內，優質大型企業已難尋“便宜貨”。但巴菲特強調，他永遠不會偏好現金，而是會選擇投資優質企業。對于他而言，每天跳著踢踏舞上班，只做自己喜歡和擅長的事，這才是快樂投資的真諦。
