在茶飲行業的激烈競爭中，“新茶飲第三股”終于塵埃落定。古茗控股有限公司（簡稱“古茗”）在港交所成功上市，緊隨奈雪的茶與茶百道之后，成為第三家邁入資本市場的茶飲企業。
古茗此次上市，每股發行價定為9.94港元，共發行1.824億股，募資總額達到18億港元。然而，上市首日，其股價以9.3港元收盤，跌幅超過6%，總市值停留在216.92億港元。
古茗起源于浙江省溫嶺市大溪鎮，自2010年成立以來，便以鮮果茶和奶茶為主打產品，定位大眾消費市場，價格區間集中在10-20元。盡管出身小鎮，古茗憑借獨特的經營策略，在過去十多年里迅速崛起。
在門店布局上，古茗堅持深耕二線及以下城市，截至2024年9月30日，其門店數量已達9778家，其中80%位于二線及以下城市，鄉鎮門店占比更是高達40%。古茗采取地域加密策略，優先在某一省份或地區密集開店，當單一省份門店數量超過500家時，才考慮下一輪擴張。這一策略為古茗的規模效應奠定了堅實基礎。
從營收數據來看，古茗的表現同樣亮眼。招股書顯示，2024年前三季度，其GMV達到166億元，同比增長20.4%；收入為64.41億元，同比增長15.6%；經調整利潤為11.49億元，同比增長超過10%。按2023年GMV及門店數量計算，古茗在全價格帶的現制茶飲店品牌中排名第二，僅次于蜜雪冰城。
然而，古茗的上市之路并非一帆風順。早在2021年，便有媒體報道稱古茗考慮在香港IPO，但當時公司予以否認。2023年7月，又有知情人士透露古茗即將赴港上市，但公司同樣未予置評。直至2024年1月，古茗首次在港交所遞交招股書，半年后更新招股書，上市之路才終于明朗。
盡管成功上市，但古茗面臨的挑戰依然嚴峻。招股書顯示，古茗在下沉市場的開店速度已有所放緩，加盟商流失率逐年攀升，從2021年的6.2%提升至2024年前三季度的11.7%。同時，盡管門店數量和營收持續增長，但毛利率幾乎維持不變，呈現出“增收不增利”的態勢。隨著門店密度的增加，內部競爭也愈發激烈，大本營浙江的同店GMV甚至出現下降。
值得注意的是，茶飲行業的上市熱潮仍在持續。除古茗外，蜜雪冰城也計劃于近期在香港上市，滬上阿姨已通過證監會IPO備案，準備在港交所上市，霸王茶姬也傳出赴美上市的消息。在資本市場的聚光燈下，新茶飲企業需要不斷挖掘新的增長動力，構建獨特的競爭優勢，以應對未來的挑戰。
