近期，商業地產領域的重大股權變動引發了廣泛關注。據公開信息顯示，大連萬達商管已悄然退出四平萬達廣場投資和揚州萬達商業廣場的股東行列，取而代之的是坤華股權投資，后者已成為這兩家公司的全資股東。
這一變動并非孤立事件。據了解，坤華股權投資在近兩年的時間內，已陸續收購了包括宣城、銅陵、安陽在內的多個萬達廣場項目，總計達到14個。特別是今年年初以來，坤華股權投資動作頻繁，僅在短短一個多月內，就連續五次出手，將五座萬達廣場納入麾下。新華保險、陽光保險、大家人壽等保險公司成為這些交易的主要買家。
坤華股權投資的這一系列舉動，背后折射出萬達集團面臨的財務壓力。近年來，萬達集團一直在努力改善其財務狀況，盡管去年成功引入了太盟投資、中信資本和中東資本等戰略投資者，獲得了約600億元的資金支持，暫時避免了上市對賭協議的風險，但財務困境并未完全解除。反而，一些昔日合作伙伴轉而成為“債主”，紛紛上門索債，使得萬達的財務狀況更加嚴峻。
具體而言，去年10月，永輝超市發布公告稱，由于大連御錦未按約定時間支付萬達商管的股權轉讓款，永輝超市已發函要求對方立即付款，并計劃提起仲裁。緊接著，ST易購和融創中國也相繼發布公告，請求裁決萬達集團支付股份回購款，涉及金額分別高達50.4億元和95億元。盡管萬達集團內部人士對這些仲裁請求表示樂觀，并強調雙方投資協議中并未簽訂業績對賭條款，但案件審理期間，融創申請凍結了萬達及相關公司的股權，對萬達的600億元股權重組產生了不利影響。
天眼查風險信息顯示，萬達集團近日新增一條股權凍結信息，凍結股權數額超過8.1億元，凍結期限自2025年1月27日至2028年1月26日。至此，萬達集團的累計凍結金額已接近60億元。面對外部債務相繼到期和內部財務壓力，萬達集團不得不加速出售萬達廣場以獲取現金流。同時，王健林也向珠海萬贏企業管理有限公司出質了自己持有的萬達集團240萬股股權，以籌集資金。值得注意的是，珠海萬贏由大連萬達商管100%持股，這表明王健林選擇在集團內部進行股權質押。
