近期，A股市場持續升溫，而港股市場中的部分老牌互聯網公司卻面臨股價下行的壓力。其中，宜搜科技（02550.HK）作為港股上市的一家老牌互聯網公司，其股價走勢尤為引人注目。
12月9日，宜搜科技的股價再度遭遇重創，盤中一度暴跌36.92%，最終收跌34.59%，報6.75港元/股，公司總市值縮水至22.20億港元。此后的兩個交易日，該公司股價仍處于劇烈波動之中。
此次股價的大幅跳水，與宜搜科技上市前股東解禁密切相關。據悉，12月9日當天，約有1.97億股股份迎來解禁，其中包括控股股東Growth Value Ltd.及多位首次公開招股前的投資者。其中，Estate Success Enterprise Limited和SBCVC FUND III Company Limited分別解禁6.36%和4.85%的股份，金河資本解禁4.76%，總計有8名投資者解禁了23.82%的股份。
不僅如此，宜搜聯合有限公司、上海盛大等股東也面臨解禁，解禁股份總計達到36.07%。若不計控股股東，其他投資者和現有股東解禁的股份比例更是高達59.89%。如此巨量的股份解禁，無疑給市場帶來了不小的沖擊。
作為老牌互聯網公司，宜搜科技于2024年6月7日登陸港交所，發行價為5.80港元/股。上市后，其股價一度持續上漲，并于10月29日達到最高峰67.25港元/股。然而，好景不長，公司股價隨后迎來暴跌。
11月28日，宜搜科技股價突然放量大跌66.62%，全天成交量達767.1萬股，占實際可流通股本的51.82%，成交金額約1.54億港元。公司股價在暴跌后，與上一個交易日相比直接蒸發百億港元，市值僅剩52.4億港元。從盤中走勢來看，開盤曾一度大跌40%，午后股價更是持續下挫，全天成交額的87.66%集中在下午交易時段。短短一個月內，公司股價已蒸發超90%。
根據捷利交易寶的經紀商持股異動數據顯示，拋售宜搜科技的最大凈賣盤經紀商分別為鉅誠證券、中泰國際、富途證券及元庫證券。這些經紀商分別凈賣出47.4萬股、16.55萬股、8.25萬股及4.65萬股。那么，這些經紀商背后的倉位究竟屬于誰呢？
回顧宜搜科技上市時的配售情況，當時配售的股份主要集中在中泰國際、鉅誠證券、輝立證券、富途證券及AAA證券，合計持股1404.2萬股，占實際流通股本的94.87%。從承配人數據來看，中泰國際及鉅誠證券的倉位基本歸屬于前十大國配，而輝立證券及富途證券則多為公開孖展認購的經紀商，其倉位主要是散戶持股。雖然許多宜搜科技的股東在上市前已將股份存倉，但在解禁日到來之前無法拋盤。因此，此次拋盤的基本上是前十大國配。然而，即便是國配不計成本地拋售，由于其加權平均價格較高，甚至能達到20港元/股，因此他們仍然獲利頗豐。
宜搜科技由會計專業畢業的汪溪于2005年在深圳創辦。在發展過程中，該公司獲得了多輪融資，包括軟銀中國、上海盛大、原值投資等知名投資方的支持。然而，盡管投資方陣容豪華，但宜搜科技的業績卻并不盡如人意。從2021年至2023年，該公司的凈利潤連年下降，從4998萬元降至2501萬元。
宜搜科技的盈利能力下降主要受到兩方面因素的影響：一是獲客成本不斷攀升；二是付費用戶數量全面下滑。為了吸引更多用戶，公司不得不投入大量成本。然而，盡管宜搜系列閱讀App的累計注冊用戶人數已達到4470萬名，但其月活用戶增長卻日益緩慢。2023年，宜搜科技的月活用戶為2600萬，但增速已明顯放緩。在業績不斷下滑和股價大跌的背景下，宜搜科技的未來發展前景令人擔憂。
