近期，科技創業圈內的一場紛爭引起了廣泛關注，焦點集中在迅速崛起的初創公司“月之暗面”與其前身“循環智能”的創始人及投資人之間。
據悉，“月之暗面”的兩位創始人楊植麟和張宇韜，正面臨來自循環智能早期投資人的反擊。這些投資人已提起仲裁，要求近一億美元的賠償。這場糾紛不僅涉及兩位創始人，還牽扯到前金沙江創投合伙人張予桐。
據消息透露，張予桐在循環智能作為最早的天使投資人之一，對月之暗面的成立及后續融資起到了關鍵作用。甚至有傳言稱，張予桐在離開金沙江創投后加入了月之暗面。這一舉動引發了金沙江創投主管合伙人朱嘯虎的不滿，他曾公開表達過對張予桐的不滿。
朱嘯虎指出，月之暗面原本是循環智能內部已經開發兩年的項目。然而，該項目的分拆并未得到循環智能股東決議的正式簽字，直至分拆大半年后，即2024年1月，才獲得董事決議的簽字。朱嘯虎還表示，由于張予桐在分拆過程中隱瞞了其在月之暗面擁有巨額免費股份（900萬股，相當于初始股份的14%）的重大利益沖突，這一行為不僅違反了基金合伙人對LP的受托責任，也違反了公司董事對股東的受托責任，因此張予桐被金沙江創投解雇。
朱嘯虎認為，這一案例應成為中國創業風險投資史上的經典案例，提醒業界如何合法合規地分拆公司，并強調受托責任是投資人不可觸碰的高壓線。
回顧歷史，楊植麟并非創業新手。早在2016年，他就與張宇韜、陳麒聰共同創立了循環智能。該公司先后獲得了金沙江創投、華山資本、靖亞資本、真格基金、紅杉中國、萬物資本、博裕資本等多家知名投資機構的投資，估值一度超過2億美元。
然而，循環智能的發展并未如預期般驚艷，反倒是其分拆出的月之暗面一鳴驚人。2024年初，阿里巴巴向月之暗面投資8億美元，使其迅速走紅。同年8月，月之暗面再次獲得騰訊、高榕創投等投資機構的新一輪投資，估值飆升至33億美元。
月之暗面的估值飆升和Kimi智能助手用戶的快速增長，顛覆了部分投資方的初衷。這些投資方曾投資于循環智能，但未跟隨投資月之暗面，因此對此次紛爭埋下了隱患。盡管如此，月之暗面仍面臨巨大挑戰，尤其是來自字節跳動旗下豆包的激烈競爭。
面對競爭，楊植麟表示，月之暗面更注重為用戶創造價值，而不是過分關注競爭本身。他強調，公司將更專注于提升模型的思考推理能力，而不是追求與眾不同。同時，他也承認月之暗面在廣告投放上投入巨大，但表示將平衡好留存和增長的關系。
